医药与健康护理行业周报:年报一季报相继披露 看好业绩确定性高的医药白马

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:余文心 日期:2021-04-12

本周(0405-0409)上证综指下跌1.0%,SW 医药生物指数下跌0.9%,涨跌幅在28 个申万一级行业中排名第20 名。生物医药板块跑赢大盘,其中表现最好的细分板块是医疗器械(1.2%)。个股涨幅前三为葫芦娃(+36.8%)、览海医疗(+26.3%)、山大华特(+22.4%);个股跌幅前三为美年健康(-23.5%)、华海药业(-21.1%)、天宇股份(-14.8%)。截至2021 年4 月9 日,医药板块PE(TTM)为41.88 倍(剔除负值),相对于全部A 股的溢价率126%。

    年报及一季报预告相继披露,关注业绩高增长公司。近期2020 年年报及2021年一季报相继披露,医药白马企业重回高增长轨道,业绩表现靓丽。疫情对国内企业的影响已基本消除,我们认为可以继续看好业绩确定性高的企业。

    强者恒强,建议关注细分领域龙头。我们建议关注:1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CDMO 板块(恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、药明康德、凯莱英等;2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗)、药店(益丰药房、老百姓、大参林、一心堂),消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀、欧普康视);3)趋势向好的细分行业公司(迈瑞医疗、安图生物、新产业、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物、华兰生物、智飞生物、康泰生物、康华生物、万泰生物)等。

    海通医药4 月组合跑赢医药指数0.6pct。海通医药2020 年4 月组合:爱尔眼科、智飞生物、长春高新、通策医疗、华兰生物、心脉医疗、药明康德、泰格医药、贝达药业、益丰药房、人福医药(排名不分先后)。4 月组合本月平均上涨1.7%,同期全指医药上涨1.1%,组合跑赢医药指0.6pct,其中月度组合涨幅前三的依次是通策医疗(+9.7%)、智飞生物(+7.7%)、人福医药(+4.0%)。

    建议关注港股:海吉亚医疗(06078)、康希诺(06185)、药明生物(02269)(排名不分先后)。

    风险提示:政策推进不达预期,医保控费加剧风险,估值波动风险,疫情继续发展带来全球经济震荡风险。