科华数据(002335)：一季度维持高增长 碳中和时代IDC业务积极转型

　　公告摘要：公司于4月7日晚发布2020年度业绩快报，实现营业总收入41.58 亿元，同比增长7.47%；实现归母净利润3.89 亿元，同比增长87.99%。同时发布2021 年一季度业绩预告，预计一季度盈利9014.34 万元-9886.69 万元，同比增长210%-240%。

    　　一季度业绩维持高速增长，战略转型及降本增效成效显著。公司自2020年下半年业绩实现大幅增长，主要是由于公司数据中心业务及智慧电能业务稳健增长，同时公司降本增效战略取得成效，通过不断提升费用管控能力改善公司经营状况。公司作为国内领先的UPS 企业，2020 年发展战略进一步聚焦数据中心业务，剥离新能源充电桩业务，收入结构发生变化，整体业务从产品型向方案型与平台型业务转变。公司IDC 服务收入与数据中心集成产品收入同比增长切毛利率稳步提升。公司在营销转型、研发效率、供应链管理、平台管理均取得良好成效。以客户、市场为核心，以利润中心为导向持续提升事业部、供应链及平台管理部门的精细化管控能力，优化组织效率，公司经营效益逐步体现。

    　　碳中和时代下，公司绿色数据中心产品技术及运维优势为公司提升IDC 市场竞争力带来竞争优势。公司依托33 年信息化系统电力安全与节能领先的研发、制造、服务能力，发挥技术创新优势及卓越供应链的管理优势，将公司设备级品质管控能力延展到工程级品质管控，实现快速部署高品质数据中心；同时公司深度融合数据中心智能运维技术，打造了AI+IDC 运维管理平台，构建智能化、集约化、无人化的黑灯数据中心运维模式，为客户提供数据中心全生命周期服务。此外，公司的储能解决方案将赋能数据中心业务，通过储能及综合智慧能源管理， 打造“源、网、荷、储”一体化系统，推进数据中心的低碳优化建设与运营，有助于公司获取能耗指标，打造绿色数据中心。

    　　盈利预测与投资建议：科华数据作为国内UPS 领先企业，在碳中和时代有望凭借技术及运维优势持续加深与腾讯合作，提升IDC 业务竞争地位。预计公司2020-2022 年净利润为3.89、5.03、6.46 亿元，EPS 为0.84、1.09、1.40 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：系统性风险，商誉减值风险，IDC 业务发展不及预期