新能源板块行业跟踪报告：欧洲六国3月电动车销量同环比高增

德国：3 月新能源汽车销量同比增长232.5%，渗透率达22.5%。根据德国KBA（Federal Transport Authority of Germany）数据，2021 年3 月德国乘用车销量为29.23 万辆，同比增长232.5%。其中2021 年3 月德国新能源汽车销量65681 辆，同比增长232.5%，市场渗透率22.5%；其中PHEV 车型销量35580辆，同比增长277.5%；纯电动汽车销量30101 辆，同比增长191.4%。

    挪威：3 月新能源汽车销量同比增长39.0%，渗透率达84.9%。根据OFV（挪威道路交通信息委员会）数据，2021 年3 月挪威新能源汽车注册量达到13003辆，同比增长39.0%，占挪威汽车总注册量的84.9%。其中纯电动汽车注册量达8624 辆，同比增长23.8%，占汽车总注册量的56.3%；插电式汽车注册量达4379 辆，同比增长83.1%，占总注册量的28.6%。根据OFV 数据，21 年3月挪威新能源汽车渗透率为84.9%，维持较高水平。

    法国：3 月新能源汽车销量同比增长302.8%，渗透率达16.1%。根据CCFA（法国汽车工业协会）数据，2021 年3 月法国乘用车销量18.26 万辆，同比增长191.4%；其中纯电动汽车销量15544 辆，同比增长182.1%；插电式销量13918辆，同比增长671.5%；新能源汽车合计销量29462 辆，同比增长302.8%。根据CCFA 数据，法国2021 年3 月新能源汽车渗透率为16.1%；另外法国3 月份汽车二氧化碳排放为110.7g/km，环比有所下降。

    瑞典：3 月新能源汽车销量同比增长125.1%，渗透率达37.0%。根据瑞典bilsweden 数据来看，2021 年3 月瑞典汽车注册量为4.75 万辆，同比增长49.1%。其中纯电动车销量为2609 辆，同比下滑13.1%，渗透率5.5%；插电式新能源车销量14933 辆，同比增长211.8%，渗透率31.5%；纯电动和插电式合计17542 辆，同比增长125.1%，合计渗透率37.0%。

    西班牙：3 月新能源汽车销量同比增长283.8%，渗透率达6.5%。根据西班牙ANFAC（西班牙汽车工业协会）数据来看，2021 年3 月西班牙汽车注册量为8.58 万辆，同比增长128.0%。其中纯电动车销量为2025 辆，同比增长174.02%，渗透率2.4%；插电式新能源车销量3551 辆，同比增长465.5%，渗透率4.1%；纯电动和插电式合计5576 辆，同比增长283.8%，合计渗透率6.5%。

    英国：3 月新能源汽车销量同比增长112.5%，渗透率达13.9%。根据英国SMMT（英国汽车工业协会）数据来看，2021 年3 月英国汽车注册量为28.4 万辆，同比增长11.5%。其中纯电动车销量为22003 辆，同比增长88.2%，渗透率7.7%；插电式新能源车销量17330 辆，同比增长152.2%，渗透率6.1%；纯电动和插电式合计39333 辆，同比增长112.5%，合计渗透率13.9%。

    投资建议：1）战略性标的：我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池；我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元动力电池建议关注欣旺达、宁德时代、亿纬锂能；2）格局较好的行业：我们认为在锂电池产业链中湿法隔膜、负极材料行业格局较好，建议关注恩捷股份、星源材质、璞泰来、当升科技。

    风险提示：新能源汽车行业政策风险，技术路线变化风险，疫情影响下新能源汽车销量不及预期。