医药行业一季度疫苗批签发：重磅品种保持快速增长

　　核心观点

    　　疫苗总批签发量有所下滑，重磅品种保持快速增长本月，我们整理了2021 年Q1 疫苗批签发数据。整体来看，疫苗批签发量有所下滑。1-3 月中检院共批签发疫苗1.09 亿支（-16.52%），3 月单月批签发疫苗3427 万支。细分来看，重磅品种批签发保持快速增长。其中，13 价肺炎结合疫苗进口替代的趋势明显，23 价保持高速增长；4 价、9 价HPV 疫苗保持快速放量；多联苗中四联苗、五联苗Q1 批签发集中在前两月，同比保持快速增长；流感季结束，流感疫苗批签发进入尾声。

    　　行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔一方面，科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。

    　　行业在资本市场发展情况当前医药板块占A 股总市值超过9%。年初至今板块以结构行情为主，整体表现跑输沪深300，相对估值处于历史中等水平。2020Q4 基金医药持仓比例14.22%，相较20Q3 下降0.82pp。

    　　投资建议建议持续关注创新药械与创新服务产业链、疫苗、连锁药店、医疗服务、医药消费板块。

    　　风险提示控费降价压力超预期的风险；药品、高值耗材带量采购的价格降幅及推进速度超出预期的风险