宏川智慧(002930)：拟收购南通化工品仓库用地 第二主业再加强

　　事件概述

    　　4 月5 日晚间，公司发布公告称全资子公司南通阳鸿与南通如皋市长江镇人民政府签订《投资框架协议书》，拟受让约142 亩土地用于投资建设固体危化品仓储项目，本次投资涉及的意向金金额为6200 万元。根据《协议书》，南通阳鸿同意在取得项目施工许可证后7 日内进行项目开工建设，于开建后12 个月内全部建成竣工，并正式投入运行。

    　　公司近年来大力发展第二主业固体化工品仓库业务，在中山、东莞及福建原有的约2.2 万㎡投产及在建仓库基础上，公司有望在成都、常熟等区域布局规划新增产能，此次收购南通如皋地区化工品仓库用地后，第二主业将进一步加强。

    　　公司在固体化工品仓库行业已有多年经营经验，目前已有投产及在建的化工品仓库产能包括：

    　　① 东莞立沙岛约0.65 万㎡仓库；

    　　② 中山嘉信约1.3 万㎡仓库；

    　　③ 福建港能0.24 万㎡仓库；

    　　另参考两份公告：

    　　① 2020 年9 月18 日公司公告控股股东宏川集团拟开展成都危化品仓储综合服务项目、危运车辆汽车港项目。

    　　② 2021 年1 月11 日公司公告参股的产业并购基金成功法拍常熟汇海项目，包含1.46 万㎡仓库。

    　　此次收购南通如皋142 亩化工仓储用地完成后，公司化工仓库体量将进一步扩大，有利于加强公司在长三角地区的仓储业务布局的同时，将可使项目公司与同位于长三角的公司多家子公司产生协同，集群效应进一步增强。

    　　投资建议：我们认为在我国化工行业快速发展背景下，公司在液化品仓储和固体化工仓库双主业将不断整合，实现规模效益。维持对公司2020-22 年的盈利预测，重申“买入”评级。

    　　预计2020-22 年公司归母净利润分别为2.32/3.49/4.83 亿元，对应EPS 分别为0.52/0.79/1.09 元，按照4 月2 日16.49 元/股的收盘价，对应PE 分别为31.5/21/15.2 倍，重申“买入”

    　　评级。

    　　风险提示

    　　安全生产风险;常熟汇海剩余16 万m3罐容的收购以及宏川智慧向产业并购基金收购常熟汇海资产均存在不确定性，我们的盈利预测是基于假设。