化工行业周观点：双酚A价格创十年新高 印标“变脸”尿素价格回调

上周市场回顾：

    上周中信行业指数中，基础化工板块上涨 1.73%，同期沪深300 上涨 2.45%，基础化工板块同期落后大盘 0.72 个百分点。石油石化板块上涨 2.51%，同期领先大盘 0.06 个百分点。其中，云天化（22.19%）、江化微（15.62%）、瑞丰新材（15.11%）、艾艾精工（13.61%）、澳洋健康（12.90%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：杭州高新（-13.87%）、元琛科技（-10.97%）、新洋丰（-10.91%）、广州浪奇（-9.32%）、南京聚隆（-9.23%）。

    　　行业核心观点：

    双酚 A：2 月以来，国内双酚 A 市场持续拉涨，上周国内双酚 A 市场依旧延续涨势。据百川数据显示，4 月 2 日，国内市场双酚 A 均价为 27450 元/吨，7 日环比上涨 5.58%，年初至今上涨 114.45%，双酚 A 市场价格已创下十年新高。双酚 A 价格的持续上涨同时带动了下游环氧树脂、PC 等材料跟涨不断。尽管目前市场双酚 A 现货紧张情况未见缓解，同时伴有后续中石化三菱双酚 A 装置计划停车检修。但考虑到下游对双酚 A 高价抵触情绪明显、采购意愿不足，同时成本端苯酚、丙酮等开始横盘调整，对双酚 A 价格支撑动力不足，后市双酚 A 涨势或难以延续。

    尿素：上周,国内尿素市场价格先涨后跌。据百川数据显示，截至 4 月 2 日，国内尿素市场均价 2053 元/吨，7 日环比下跌 0.05%。上周周内前期，印标初步发布，其中国内供货量预计达到 99 万吨，利好消息提振了国内市场信心，总体成交气氛活跃。然而上周三印标采购量大幅减少消息官宣，本次招标采购量将限制在 80.25 万吨，国内出口量将几近“腰斩”，市场态度开始向利空氛围转变，部分厂商尿素出厂报价有所下滑。综合来看，短期国内尿素市场供应增加叠加需求削弱将导致尿素价格震荡回落，建议关注企业开工动态及出口情况。

    投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

    风险因素：海外疫情严重、国际原油价格持续震荡、双酚 A和尿素下游市场需求不及预期。