深度*行业*社会服务行业周报:多地布局免税业务 假期出游预订数据亮眼

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:孙昭杨 日期:2021-04-02

上周(2021.03.22-2021.03.26)行情回顾:上证指数微涨0.4%,报收3418.33。沪深300指数和创业板指数结束5连阴,沪深300上周收涨0.62%,报收5037.99。创业板上周收涨2.77%,报收2745.4。上周休闲服务子板块仍旧涨多跌少。涨跌幅由高到低分别为:餐饮(3.63%),旅游综合(2.11%),酒店(0.91%),景点(0.24%),其他休闲服务(-4.45%)。上周申万28个一级行业涨跌参半,前五名涨幅的是计算机、医药生物、纺织服装、公用事业和综合。其中休闲服务板块上涨1.72%,在申万一级28 个行业排名中位列第8,休闲服务行业跑赢沪深300 指数1.1pcts。多地开启市内免税店的布局,小长假景区、酒店预定量数据亮眼,文旅复苏有望加快节奏。

    主要观点:

    海南离岛免税销售火爆,深圳、广州相继发力免税业务:受新增免税店及春节旅游等利好因素影响,今年1-2 月海南离岛免税购物金额83.24 亿元,免税购物实际人次达103 万人次,免税购物件数1055 万件,分别较去年同期增长319.7%、114.8%和284.6%。作为“千年商都”,广州开始探索设立市内免税店,广州北站免税商业综合体项目将打造超级枢纽的地标型旅游购物目的地。据深圳市前海管理局透露,中免将在前海综保区建设亚太免税品中心仓和调拨中心、粤港澳大湾区免税及高端旅游消费中心在内的“一仓两中心”。

    旅游业复苏预期持续升温,文化古迹类景区大受欢迎:临近清明、“五一”小长假,各大在线旅游平台的旅游产品预订量均飞速提升,旅游业复苏预期持续升温。携程数据显示,目前预订清明节时期景区门票的人次已经恢复至2019 年同期水平,预订景区门票的人次与19 年相比有10%左右的小幅增长。在2021 年 河南春晚和三星堆考古新发现的带动下,今年文化古迹类景区格外受到关注。截至3 月22 日,文化古迹类景区热度比2019 年时增长3.8 倍。

    华住融创合作布局高端酒店,酒店业绩有望恢复疫情前7 成以上:华住宣布与融创达成战略合作。合作将以融创提供物业、华住运营管理的方式进行,依托华住旗下高端酒店品牌和此前收购的DH 品牌。仲量联行酒店管理公司高管表示,清明节、劳动节期间中国市场有些酒店已被订满,预计年底酒店收入将恢复到疫情之前70%-80%的水平。

    投资建议:

    在离岛免税新政红利持续释放,叠加内循环与境外消费回流背景下,中国免税行业持续利好。免税龙头企业中国中免具备优质成长性,且不断扩大口岸免税业务。国内景区接待量限制放开,前期存量出游需求将有望快速释放,小长假预订量同比已超疫前水平,国内景区及旅行社业绩有望加速复苏。继续推荐免税龙头企业中国中免,并建议关注国内酒店龙头企业、具有文化古迹底蕴的景区企业、已开始深耕国内及布局国外业务的旅行社企业。

    风险提示:

    新冠病毒疫情反复,行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。