上海钢联(300226):业绩符合预期 产业信息服务进展顺利

类别:创业板 机构:安信证券股份有限公司 研究员:陈冠呈/胡又文 日期:2021-04-01

  事件:公司发布2020 年年报,报告期内实现营收585.21 亿元,同比减少52.26%;归母净利润2.17 亿元,同比增长19.98%;扣非后归母净利润1.91 亿元,同比增长24.05%。

      以钢铁行业为基石,积极发展产业信息服务:报告期内公司信息服务实现营收4.77 亿元,同比增长9.92%,资讯数据业务网站活跃用户数从2019 年的21.50 万人增长到28.80 万人,付费用户数从5.55 万人增长至7.48 万人。另一方面,钢银电商平台收入虽然受净额法调整影响,表观增速为-52.48%,但2020 年平台结算量达到4358.41 万吨,同比增长17.19%。公司近年来以钢银电商为基石,积极发展产业信息服务,并以钢铁产业链为中心积极向外拓展,伴随着用户数的持续增长,其竞争力有望不断巩固、加强。

      未来三年信息服务收入复合增速不低于20%:公司前期披露2021 年限制性股票激励计划,拟向激励对象授予限制性股票数量1100 万股,约占公司总股本的5.76%。本计划首次授予的激励对象为847 人,包括:

      公司董事,高级管理人员,核心管理人员以及技术(业务)骨干,授予价格为47.63 元/股。按照草案条件,2021-2023 年信息服务业绩考核目标以 2020 年该业务收入为基数,复合增长率不低于 20%。同时股份支付费用前归属上市公司股东的净利润以2020 年净利润为基数,复合增长率不低于 5%。此次股权激励计划首次授予981.3 万股所产生的费用成本预计为7134.05 万元,假如在今年3 月授予,预计2021 年和2022 年分别摊销3467.94 万元和2378.02 万元。

      投资建议:公司以大数据为基础,形成了数据资讯、电商交易平台、供应链服务为一体的互联网大宗商品闭环生态圈,是国内黑色金属产业链布局最全面的企业之一。预计2021-2022 年EPS 分别为1.50 元、2.07 元,维持“买入-A”投资评级。

      风险提示:钢铁行业波动风险,电商平台的信用管理风险。