消费行业-掘金“十四五”消费篇：全面促进消费

　　投资要点

    2021 年3 月11 日，十三届全国人大四次会议表决通过了关于国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要的决议。在“国内大循环”为主题的发展环境下，叠加新冠疫情影响，此次“十四五”规划相较“十三五”更加重视促进内需，明确提出全面促进消费，主要通过形成更高水平供需动态平衡、发展服务消费、培育新型消费模式、提升终端消费能力以及优化消费载体等方式来实现目标。

    供需关系实现更高水平动态。“十四五”期间，国家将深化供给侧结构性改革，以消费者为导向，通过推动生产模式和产业组织方式创新、扩大优质消费品及服务供给、加强投资优化供给结构，适应个性化、差异化、品质化的新消费需求。同时，国家将通过加强自主品牌建设、建立健全质量分级制度、提升产品服务质量和客户满意度等方式，推动供需协调匹配。另外，国家将深化流通体制改革，加快构建国内统一大市场、建设现代物流体系、完善现代商贸流通体系、加强消费物流基础设施建设等，强化从供给端到消费端的支撑作用，使商品和服务供给更高效的满足消费需求。

    发展服务消费。“十四五”期间，国家将会优化消费行业准入，发展服务消费。主要通过鼓励外资企业再投资、创新境外投资方式、优化境外投资结构、完善境外生产服务网络和流通体系等方式，加快交通通信、教育、文化娱乐、医疗保健等服务业的发展。同时，健全公共服务制度体系、提高基本公共服务均等化水平，适当增加公共服务消费，促进行业服务发展。同时，国家将扩大节日消费，进一步完善节假日制度，全面落实带薪休假制度，进一步刺激服务消费发展。

    推进新型消费模式。“十四五”期间，国家将加快推动数字技术创新应用、推动数字产业化，打造数字经济新优势。国家将针对数字化发展加快新基础设施建设，构建基于5G 的应用场景及产业生态，促进物联网、大数据等新技术在商业领域的应用。同时，进一步推进线上线下深度融合，鼓励参与“互联网+公共服务”的消费模式。另外，“十四五”期间，国家将持续推进绿色交通建设，推动环保建筑建造，同时健全强制报废制度和有关耐用消费品回收处理体系，积极促进绿色消费。

    通过增加居民收入，减轻居民负担，提高消费能力，优化消费载体。“十四五”期间，国家将实施就业优先战略，保障消费者就业收入。同时，拓展居民收入增长渠道、扩大中等收入群体、完善再分配机制，优化收入分配结构。另外，国家将健全公共服务政策保障体系，加强劳动者权益保障，在公共教育、社会保险、医疗卫生、住房保障等领域持续提升公共服务均等化水平，减轻消费者负担。同时，国家将通过建设现代化都市圈、优化提升超大特大城市中心城区功能，完善城镇化空间布局。同时，针对农村消费升级，通过优化城乡商业网点布局、完善农村消费供应渠道等途径，完善城乡融合消费网络。

    投资建议：现阶段消费升级仍然会是消费板块的投资主线，“十四五”规划对于消费行业有三条投资主线。第一，随着5G、互联网、大数据技术的成熟，建议关注与数字化平台紧密合作的消费领域，如直播平台、共享经济、智慧零售相关的企业；第二，关注服务消费相关的领域，如教育、医疗保健、养老、娱乐等消费服务型行业的龙头企业。第三，关注居民文化生活及休闲消费方面，建议关注旅游、酒店、航空等相关领域。

    风险提示：政策推进不及预期、宏观经济增长不及预期、贸易摩擦加剧