区块链与数字货币点评：银行参与数字货币试点有哪些信息化机会？

本期投资提示：

    2020 年10 月后，央行数字货币开始在各地发放红包并试点。截至目前，已经累计在四地发放七轮数字货币红包。单次试点发放金额1000 万元-4000 万元不等，单个红包金额一般在千元以内。截至目前测试过程，仍以国内的、零售场景为主，由于数字货币对于消费场景有明确要求，可类比为“消费券”，且仍以APP 试点为主。我们预测，这一测试理念除促进实体经济消费外，与DCEP 加强支付场景推广有关。

    银行在试点中起更加关键作用！ 猜测依次做出三方面努力。相比过去第三方支付推广过程中，互联网公司作为主力，本轮DCEP 试点中，显然银行起到更加关键的作用。我们认为，银行在DCEP 推广和渗透中可能依次会做出以下努力。

    一、C 端扩大测试资格，发放红包，拓展钱包潜在形式。三月以来各国有银行加快推广步伐，测试资格的发放进度加速，可能以银行大规模推广为主，不再需要预约抽签等环节。

    同时，我们认为除线上APP 钱包外，后续可能硬件钱包也将开始推广。

    二、增加收单商户布局与对公账户联动，也可能增加与互联网公司合作。部分银行还通过企业客户找到代发工资户，然后邀请其开通数字人民币钱包。同时部分银行加强与线下商户合作，通过拓展收单商户的方式，开通银行账户的同时邀请对公账户联动开通对公数字人民币钱包等。也有部分地区试点与本地APP 合作。此外预测未来第三方互联网公司可能也将参与其中。

    三、从设计思路上看到未来加载更多应用可能。区别于CEDC，央行数字货币DCEP 本身设计思路上就期待商业银行承担更多功能。在DCEP 中，第二层商业机构拥有e-CNY 的所有权，以及可支付的保证，包括KYC 、反洗钱以及用户数据隐私保护等一系列合规责任。商业银行等二层机构在DCEP 体系内承担更大责任，也意味着银行IT 等厂商可能在这一过程中提供更多信息化解决方案。

    DCEP 可加载智能合约，意味着未来有更多智能应用可能。截至目前试点，缺少提现、硬件钱包、搭载其它智能合约应用、跨境等功能的进一步测试。央行数字货币不只是将货币数字化，更会将数字货币与实际零售场景结合。截至目前发放中，大部分钱包申请需要绑定身份证或已有银行卡账户（实名制）。过程中用户的手机号码提交给央行数字货币研究所，为后续更大范围试点做准备。我们更加明确第二层商业机构将在未来双层架构中发挥更大作用，也期待商业机构推出自己的特色应用。

    相关标的：1）数字货币将推动银行IT 供应商提供产业链地位【长亮科技/宇信科技/广电运通/高伟达等】；2）【拉卡拉/新大陆】等将有望参与支付推广；3）ATM 机与电子钱包存在改造需求【科蓝软件/飞天诚信等】；4）密码与支付商将提供底层技术支持【格尔软件/数字认证】。

    风险提示：数字货币政策有不确定性，零售环境推广延迟可能性，区块链等新技术发展有不确定性。