浙数文化(600633):2020年扣非净利润同增111%符合预期 持续深化多元数字经济

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:宋雨翔/安邦 日期:2021-03-28

  报告摘要:

      事件:3月25日晚,浙数文化发布2020年业绩报告,2020年全年实现营业收入35.39 亿元,同比增长24.52%;归母净利润5.12 亿元,同比增长2.28%,主要系投资收益与非流动资产处置损益减少,以及金融资产损益波动所致;扣非后归母净利润5.72 亿元,同比增长111.46%,从扣非后净利润来看,业绩基本符合预期。

      点评:以数字娱乐、大数据、数字体育、融媒体为抓手,聚焦互联网数字文化产业。数字娱乐核心板块边锋网络2020 年实现营收28.25 亿元,同比增长20.02%,实现净利润7.72 亿元,同比增长34.97%。深耕国内休闲游戏市场的同时,积极开拓海外游戏新赛道,其自研游戏《Idle Arks》

      于2020 年7 月上线并获得GooglePlay 全球推荐,成为2020 年Idle 赛道头部产品,自研游戏《侠客风云传online》获得“游戏茶馆”授予的最佳出海游戏奖。

      IDC 业务进入收获期,智慧城市和数字政务建设持续深入。截至2020年底,富春云杭州1 号数据中心项目建设进入收尾阶段,招商已基本完毕,2020 年富春云实现营收2.02 亿元,利润0.47 亿元;富春云公司成功拿下新的杭州地区能耗指标,为打造富春云杭州2 号数据中心项目奠定了坚实基础。公司继续深度参与“城市大脑”、“数字浙江”等智慧城市和数字政务建设,通过杭州市疫情防控数字驾驶舱助力防疫工作。

      投资罗顿发展,在海南自贸港建设中获得先机。2020 年11 月初,公司参与罗顿发展新一届董事会改组及运营班子组建,加快整合相关产业资源,助力罗顿发展成为国内领先的数字体育产业平台。

      “天目云”、“天枢”等平台日趋完善,积极推进融媒体全链路赋能。截至2020 年底,“天目云”平台逐步向省外市场拓展,支撑建设贵州44 家区县融媒体,天目云总用户数达105 家。“天枢”平台共引入用户1853家,初步形成可用内容库建设。

      投资建议:预计公司2021-2023 年归母净利润为6.55/7.80/8.89 亿元,同比增长27.99%/19.14%/13.97%,EPS 为0.50/0.60/0.68 元,对应PE 分别为16 倍、13 倍、12 倍,维持“买入”评级。

      风险提示:政策风险、项目进度不及预期、并购公司业绩不及预期。