固收日报:3月欧元区制造业创历史新高 服务业PMI反弹

类别:债券 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:池钟辉/刘浏 日期:2021-03-25

重点关注

    国常会将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划。中国政府网消息,24 日国务院召开常务会议,部署实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例等政策,将制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%,预计可在去年减税超过3600 亿元基础上,今年再为企业新增减税800 亿元。将去年以来实施的支持小微企业两项直达货币政策工具,普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划进一步延至今年底。李克强表示,当前我国经济呈现恢复性增长势头,但基础尚不牢固,要保持宏观政策连续性稳定性和可持续性。而宏观经济的整体把握,一定要与微观经济的活跃度紧密结合。

    苏伊士运河堵塞支撑油价反弹。Wind 资讯消息,24 日台湾长荣海运集团旗下一艘超大型集装箱在苏伊士运河搁浅,导致双向航道阻塞。苏伊士运河作为波斯湾通往地中海和欧洲的主要航道,其阻塞将对沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋等国原油运往西欧产生一定影响。周三,NYEMEX原油主力合约涨5.37%收于60.86 美元,布油主力合约涨5.32%收于64.1美元。

    美国3 月Markit 制造业PMI 维持高位,服务业PMI 创6 年多新高。

    美国3 月Markit 制造业PMI 初值59,预期59.3,前值58.6;Markit 服务业PMI 初值60,创2014 年8 月以来新高,预期60,前值59.8。

    欧元区制造业PMI 创历史新高,服务业反弹。欧元区3 月制造业PMI初值为62.4,预期57.7,前值57.9,创历史新高;服务业PMI 初值为48.8,预期46,前值45.7;综合PMI 初值为52.5,预期49.1,前值48.8。德国3 月制造业PMI 初值为66.6,创历史新高,预期60.8,前值60.7;服务业PMI 初值50.8,预期46.2,前值45.7;综合PMI 初值56.8,预期51.6,前值51.1。英国3 月制造业PMI 为57.9,预期55,前值55.1;服务业PMI 为56.8,预期51,前值49.5;综合PMI 为56.6,预期51.1,前值49.6。法国3 月制造业PMI 初值为58.8,创2017 年12 月来新高,预期56.5,前值56.1;服务业PMI 初值为47.8,预期45.5,前值45.6;综合PMI 初值为49.5,预期47.2,前值47。

    市场回顾

    利率市场:

    3 月24 日央行开展7 天逆回购100 亿元,当日逆回购到期100 亿元,逆回购继续零投放零回笼,连续18 天维持100 亿元操作规模。资金面维持宽松,回购价格集体下行,利率债收益率多数下行,10 年期国债收益率突破3.2%,国债期货收涨。

    一级发行方面,周三,共有3 只利率债新债招标,招标热度较高。进出口债新发1 年期债券,中标利率为2.5%,全场倍数为4.85。农发债增发10、10 年期债券,中标利率为3.3496%、3.5937%,全场倍数为4.95、5.23。

    现券方面,国债各主要期限全面下行,其中1 年期品种下行1.5BP,5 年期国债到期收益率下行2.23BP,10 年期国债收益率下行1.75BP。国开债各主要期限全面下行,其中1 年期品种下行1.13BP,5 年期国开债到期收益率下行1.46BP,10 年期国开债收益率下行2.5BP。

    资金方面,周三货币市场资金价格多数下行,其中,DR001 下跌12.1BP,DR007 下行15.9BP,DR014 下跌3.3BP。R001 下跌12.2BP,R007下跌12BP。R007 与DR007 利差扩大3.9BP。

    国债期货方面,周三,国债期货全天高开高走,早盘国债期货高开后震荡上行,午后维持窄幅震荡,全天收涨。10 年期主力合约上涨0.31%,5 年期主力合约收涨0.14%,2 年期主力合约上涨0.07%。

    信用市场:

    一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行65 只,金额637.6 亿元,昨日,3 只推迟及取消发行债券。

    二级市场,3 月24 日,1 年期短融信用利差均上行,其中,AAA 上行1.26BP,AA+上行0.26BP,AA 上行0.26BP。3 年期中票信用利差均上行,其中,AAA 上行2.24BP,AA+上行1.24BP,AA 上行1.24BP。5 年期中票信用利差均下行,各等级均下行0.24BP。1 年期城投债信用利差均上行,其中,AAA 上行0.28BP,AA+上行1.28BP,AA 上行0.28BP。3 年期城投债信用利差涨跌不一,其中,AAA 下行2.91BP,AA+下行0.91BP,AA 上行1.09BP。

    5 年期城投债信用利差均上行,其中,AAA 上行0.76BP,AA+上行1.76BP,AA 上行1.76BP。

    转债市场:

    3 月24 日,中证可转债指数下跌0.97%,成交373 亿元,较前一日有所下降。上涨41 家,下跌181 家。其中涨幅较大的有联泰转债(4.56%)、起步转债(4.28%)、嘉澳转债(4.19%),跌幅较大的有金能转债(-10.88%)、金禾转债(-9.26%)、明泰转债(-9.02%)。

    信用重大信息

    “17 津航空MTN001”未按期足额偿付利息和本金。17 津航空MTN001应于4 月14 日支付利息,鉴于3 月13 日海南省高院依法裁定天津航空破产重整,依据破产法第四十六条规定“未到期债权,在破产申请受理时视为到期”,截至本公告发布日,天津航空有限责任公司未按期足额偿付利息和本金,已构成实质性违约。

    穆迪报告称,将禹洲集团的企业家族评级由“Ba3”降至“B1”,高级无抵押评级由“B1”降至“B2”。同时,将其展望由“稳定”调整至“负面”。

    紫光集团公告称,中诚信国际决定将公司主体信用等级由B 调降至CC,并继续列入可能降级的观察名单。

    风险提示:国内政策宽松不及预期。