宏观周报：经济数据合理区间运行 美联储决议偏鸽派

　　事件：1—2月份，社会消费品零售总额69737亿元，同比增长33.8%；比2019年1—2月份增长6.4%，两年平均增速为3.2%。

    　　其中，除汽车以外的消费品零售额63076亿元，增长30.4%，两年平均增长2.9%。扣除价格因素，2021年1—2月份社会消费品零售总额实际增长34.3%，两年平均增长1.2%。

    　　点评：本次数据有两点值得关注：1、从工业增加值的角度来看，分行业看，1—2月份，41个大类行业中有40个行业增加值保持同比增长。农副食品加工业增长22.8%，纺织业增长39.5%，化学原料和化学制品制造业增长30.8%，非金属矿物制品业增长44.8%，黑色金属冶炼和压延加工业增长21.6%，有色金属冶炼和压延加工业增长22.7%，通用设备制造业增长62.4%，专用设备制造业增长59.2%，汽车制造业增长70.9%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长48.9%，电气机械和器材制造业增长69.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长48.5%，电力、热力生产和供应业增长19.6%。从数据来看，中游和下游的工业增加值增速快于上游，表明当前经济恢复的速度依然较快，民间投资稳步恢复。2、从社会消费品零售总额来看，受到异地过节的影响，从环比增速来看，社零的环比增速下降1.4%，同时我们注意到，食品消费等刚性消费的增速还是高于商品零售消费的增速，预计随着疫情的好转，未来消费增速依然有较大的潜力。