银行周报:解读政府工作报告 银行上涨确定
报告摘要:
行情重点数据:过 去一周(截止3月5日)A 股银行(申万)板块上涨1.90%,同期沪深300 指数下跌1.39%。A 股银行涨幅高于沪深300指数3.28 个百分点。
资金价格:隔夜Shibor 利率下降52.7 个BP 至1.565%;7 天Shibor 利率下降21.5 个BP 至1.999%。1 年期国债收益率上升3.54 个BP 至2.6390%,10 年期国债收益率下降3.41 个BP 至3.2457%。
公开市场操作:本周,中国人民银行累计开展500 亿元逆回购操作,逆回购到期800 亿元,从全口径测算,央行本周净回笼300 亿元人民币。
本周观点:
(1)《政府工作报告》提出货币政策依旧要稳健,灵活精准、合理适度,货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,预计全年信贷较为平稳。从投向来看,要求大行普惠小微贷款增速大于30%,低于去年40%的指标,对大行和城农商行均形成利好。
(2)利率方面,提出优化存款利率监管,推动实际贷款利率进一步降低。对比2020 年,由推动利率持续下行,变为推动实际贷款利率进一步降低,在通胀预期下,实际贷款利率下降,并不意味着贷款利率的下行,甚至贷款利率会上行,这与郭主席之前贷款利率预期回升的说辞一致。
(3)贷款利率预期回升,有助于银行净息差走阔,经济不断复苏,金融系统内风险出清,有助于资产质量改善,银行迎来基本面转折。
推荐股票:
(a)基本面优异,稳健品种:招商银行,杭州银行,宁波银行,常熟银行。
(b)低估值,弹性大品种:兴业银行,平安银行,光大银行。
风险提示:资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。