技术分析周报：中期下跌不变 短期或有反弹

　　研究结论

    　　本周（2021.03.01-03.05）上证综指下跌-0.20%，跌7.09 点，收至3501.99点。上证50、沪深300 分别下跌-1.81%和-1.39%，创业板指数下跌-1.45%。

    　　我们认为今年的市场是，“以上证综指为主的指数长期处于上行趋势之中。

    　　2021 年重点关注2-3 月份以及7-8 月份，短期关注2 月中旬的时间拐点；上证综指在3700 点附近将会遇到阻力，在此点位震荡巩固后继续上行”。

    　　本周，上证综指继续下跌，基本符合预期。《市场逐步进入拐点期（20210131）》

    　　及前期观点认为，“主板上涨至2021 年2 月中旬”，“时间周期将会逐步形成约束”。《市场大幅波动，重要时间窗口来临（20210222）》认为，“2 月中旬是重要时间窗口，对春节后的市场维持谨慎观点”。《中期调整的起点（20200228）》认为，“本轮下跌为下行周期的起点”。本周上证综指小幅下跌，日线云层下限支撑日K 线，基准线走平且转换线下穿基准线。同时，周度基准线支撑周K 线。上证50 和沪深300 指数与上证综指基本相同，但日线基准线趋于下行。由于周K 线都受到了基准线的支撑，短期或有反弹，但由于处于下跌初始阶段，下行趋势不变。

    　　创业板继续下跌。《中期调整的起点（20200228）》认为，“创业板指的下跌符合预期，但跌幅远超预期”，“创业板指也已进入下行周期，周度和月度的云层或将提供支撑”。目前，创业板指的已经跌穿日线云层和周线基准线，下跌趋势不会发生改变，未来周线云层将会提供支撑。

    　　对于后期市场，我们观点略有修正：首先，中期下跌趋势不变；其次，3 月为关键月份，若月线大幅收阴，下跌后将会有反弹。若月线小幅下跌，或将持续至7 月前后；第三，中期来看，上证综指的周线云层（3000 点-3200 点）将会对市场形成支撑，也是本轮调整的阶段性低点。未来，3200 点将成为上证指数震荡的中枢点位。

    　　风险提示

    　　经济政策变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。