用友网络(600588)公司信息更新报告:大手笔回购彰显信心 YONBIP平台体系持续完善

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈宝健/刘逍遥 日期:2021-03-08

  聚焦云转型战略持续加大投入,维持“买入”评级大手笔回购彰显公司发展信心,我们维持预测公司2020-2022 年归母净利润为8.55、10.80、13.49 亿元,EPS 为0.26、0.33、0.41 元/股,当前股价对应PE 为126.7、100.2、80.3 倍,维持“买入”评级。

      大手笔回购,彰显发展信心

      3 月5 日,公司发布公告拟以自有资金6-10 亿元(含)回购公司股份,回购价格为不超过42 元/股(含),按照回购价格上限测算,回购股份数量约为1428.57-2380.95 万股,约占公司总股本的0.44%-0.73%,回购期限为自董事会审议通过之日起6 个月内,回购力度较大,彰显公司对未来发展的信心,同时也有利于坚定市场信心。回购股份作为库存股用于未来员工股权激励的股份来源,有利于建立、健全公司长效激励机制,助推公司战略目标落地。

      研发计划增员1500 人,重点投入拳头产品YonBIP 研发根据用友公众号披露,2021 年公司计划总体增员2500 人,同比增长超过10%;重点增加研发与云服务运营人员,其中研发人员增加1500 人,占比60%。新增的研发人员主要投入新一代产品用友商业创新平台YonBIP 的持续研究与开发,充分彰显公司云转型的决心。同时,我们认为在公司的大力投入下,YonBIP 有望成为公司抢占国产化、数智化、国际化机遇的重要武器。

      拟控股HR SaaS 领军大易云,完善YonBIP 平台体系建设公司拟以2.83 亿元受让大易云56.57%股权,受让完成后,公司持有大易云84.74%股权,大易云成为公司的控股子公司。人力云是用友商业创新平台YonBIP的核心领域之一,公司将通过产品融合、渠道赋能、客户共享等方式,进一步做强大易智能云招聘和YonBIP 整体人力云服务,打造一体化的HR SaaS 业务模式。参考海外Salesforce 等平台型SaaS 企业的发展路径,收购兼并有望成为公司加快推进云战略的重要策略之一,持续看好YonBIP 平台体系建设的持续完善。

      风险提示:新冠疫情影响业务发展的风险;人才竞争加剧风险。