民生军工行业周报：21年军费增速6.8% 国防预算保持稳定提升

　　行情回顾

    　　上周沪深300指数下降1.39% ，国防军工板块下降1.03%，军工板块跑赢0.36%。

    　　从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第22位。

    　　本周核心观点

    　　21年军费增速6.8%，国防预算保持稳定提升。两会预算草案中，我国2021年国防预算为13353.43亿元（约为2090亿美元），较2020年提升6.8%。另外，2021财年，全球主要军事强国中，美国军费预算为7405亿美元，同比增长0.34%；印度为712亿美元，同比增长20%；韩国为480亿美元，同比增长5.5%；日本为520亿美元，同比增长8.3%。由此可见，我国周边国家均不断加大国防预算投入。20年受制于疫情影响，军费预算同比增速略有下滑，去年底在“十四五”规划中首次提出“二〇二七年建军百年奋斗目标”，为了达成我军多个阶段性目标，以及巩固我军与周边国家军事实力的优势，我们认为未来我国军费仍将保持稳定增长趋势。

    　　上周事件点评

    　　东航签署C919采购合同，大飞机产业链值得关注。3月1日，中国东方航空集团有限公司与中国商用飞机有限责任公司正式签署C919大型客机购机合同，这是C919在全球的首个正式购机合同，东航首批引进5架C919大型客机，有望在年内完成首架交付。未来，东航将C919投入上海至北京大兴、广州、深圳、成都、厦门、武汉、青岛等航线。此次购机合同签署后，东航和中国商飞将开展飞机投入运营的各项准备工作，包括新机型补充运行合格审定、专业人员培训及客户支援保障协议等谈判签署工作等。C919于2015年11月2日完成总装下线，2017年5月5日成功首飞，目前累计获得815架订单。随着首个正式采购合同签署，意味着C919即将完成适航认证并进入批量交付阶段，大飞机产业链有望进入业绩爆发期，相关公司投资价值显著。

    　　建议关注

    　　①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、航发动力；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、宏达电子、振华科技、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：睿创微纳、雷科防务；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材。

    　　本周组合：航天电器、中航高科、鸿远电子、中航光电

    　　风险提示：

    　　武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。