电力电气设备、公用事业行业光伏周报:产业链涨价此起彼伏 能源局平价政策陆续落子

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:刘俊/刘佳妮/王嵩/车昀佶 日期:2021-03-07

  行业近况

      本周(03.01-03.05)光伏产业链收跌(沪深300 -1.4%/HSCEI +0.4%),玻璃价格进入下行通道,港股光伏玻璃收跌21%;能源局2021 年风光项目建设征求意见稿潜在影响新项目电价或存量项目补贴,挫伤市场信心和产业链价格预期,产业链收跌20.7%(通威)~收涨3.4%(正泰电器)。

      评论

      产业链涨价此起彼伏

      硅料价格继续上涨:硅片企业完全传导上一轮硅料涨价后,对硅料需求保持积极,刺激本周硅料报价继续上调。硅业协会统计本周国内有新订单成交的企业数量环比大幅增加,几乎全部在产企业均有新订单签订,且一线企业新订单基本已签至4 月份,单晶复投料、单晶致密料成交均价分别周环比上涨4.23%、4.45%至11.08/10.80 万元/吨。

      继龙头提价传导成本压力后,本周硅片、电池、组件厂报价普涨:1)硅片:

      本周G1/M6/M10 硅片175 微米厚度市场价分别跟涨0.35/0.35/0.39 元/片至3.60/3.70/4.44 元/片;中环公布3 月硅片报价,175 微米厚度210 硅片上调0.56 元/片至6.16 元/片亦完全传导此前两轮的硅料涨幅,同时对不同厚度产品差异化定价, 引导下游薄片化生产。2 ) 电池: 市场报价单晶G1/M6/M10/M12 产品跟涨0.4、0.5、0.3、0.5 元/瓦至0.96/0.93/0.96/0.99元/瓦。3)组件:报价继续探涨4 分/瓦至1.7 元/瓦。

      终端价格调整尚未落地,辅材价格回落:Solarzoom 反馈本轮涨价变动较快,目前下游尚未充分成交,传导至辅材价格有所松动,1)Solarzoom 统计EVA/POE 报价均下调3%至12.9/15.9 元/平米。2)根据卓创资讯,光伏玻璃企业普遍下调3 月新单价格2 元/平米,3.2mm、2.0mm 价格落在40、32.5元/平米,主要由于龙头新产能陆续投放逐步平衡供需。

      本周光伏行业动态:

      公司动态:隆基股份公告拟收购森特股份27.25%股本,成为其第二大股东,森特股份主营工业和公共建筑屋面系统、墙面系统板材产品和工程承包服务,或与隆基BIPV 业务形成协同。

      扩产计划:特变电工公告子公司新特能源拟于包头市投资10 万吨多晶硅项目。晶澳科技公告拟在江苏启东经济开发区投资102 亿元分4 年建设20GW 光伏电池、组件项目。上机数控公告与中能硅业(保利协鑫子公司)签署30 万吨颗粒硅产能合资意向,后者持股65%,项目计划分三期实施。彩虹新能源公告上饶高薄光伏玻璃项目一期开工,计划2022 年上半年点火运行。

      估值与建议

      我们看好光伏2021 年景气上行、业绩确定性高,本轮回调提供买入机会。看好穿越周期、成长赛道中的传统行业,包括各硅料龙头、光伏玻璃龙头、胶膜龙头福斯特。光伏发电围绕效率提升、成本下降的技术竞赛持续白热化,看好锦浪科技等逆变器龙头;分布式装机降低发电门槛,打破发用二元结构,看好隆基股份,正泰电器。同时在碳中和与清洁电气化的大背景之下,新能源运营迎来高增长,我们认为未来40 年国内清洁发电年产值有望从0.7 万亿元扩张到6 万亿元,看好龙头风电、光伏运营商,以及吉电股份,中国核电。

      风险

      政策落地进度不及预期,海外光伏需求不及预期。