图说中国宏观周报2021年3月1日-5日：政府工作报告的七大看点

　　特别观察：政府工作报告的七大看点

    　　政府工作报告总体上符合预期，与党的十九届五中全会和中央经济工作会议的思路和方向一脉相承。今年是从疫情阶段回归正常化的一年，去年很多特殊性政策将逐渐平稳回归正常化，今年也是十四五规划的开局之年，政策安排上更强调短中期协调、新格局构建。我们总结了七大看点。

    　　一是6%以上的增长目标体现平稳性和重质轻量。由于疫情导致的低基数，我们预计今年GDP 同比增速将达到9%左右。而政府工作报告提出6%以上的增长目标，实现难度不大。之所以设立这样的目标或基于两方面考虑，一方面增长目标可以与前后几年相衔接，避免目标忽高忽低对预期的扰动。另一方面，现在更强调增长质量和效益，淡化数量和增速，引导政府将更多精力集中在结构调整上，避免过高的指标可能导致地方层层加码、粗放增长。

    　　二是新增就业1100 万，回到2019 年水平仍有压力。今年1100 万的新增就业目标较2020 年的900 万有较大提升，回到2019 年的目标要求。

    　　尽管去年城镇就业增加了1180 万人，超额完成了原预期目标，但这是在轮岗政策、政府补贴、社保减免、新增大量公共岗位的基础上实现的。

    　　今年需要安排就业的城镇新增劳动力在1500 万人左右，其中高校毕业生900 多万人，就业压力依然较大，因此政府工作报告继续把稳就业放在重要位置，明确提出就业优先政策要继续强化，聚力增效。

    　　三是财政政策仍保持积极态度，退坡力度低于市场预期。1）今年一般预算赤字3.57 万亿元（赤字率由上年的3.6%降至3.2%），新增专项债额度3.65 万亿元（仅略低于上年的3.75 万亿元），广义赤字率6.5%，高于我们年度报告预期的6.3%。叠加今年财政收入恢复性增长，及去年未使用完毕的资金结转至今年，我们预计财政支出有望得到支撑。2）报告指出财政支出重点仍是基层“三保”（保民生、保工资、保运转），并继续压缩中央本级支出，建立常态化财政资金直达机制并扩大范围，今年有2.8 万亿元中央财政资金纳入直达机制，规模大于去年的2 万亿元。3）专项债支出方向上看，报告指出，新增专项债将优先支持在建工程，并合理扩大使用范围，继续推进“两新一重”建设，政府投资更多向民生项目倾斜，其中新开工改造老旧小区由去年的3.9 万个提高至5.3 万个。

    　　去年基建增速不及预期，部分与投资项目审批流程有关，报告指出今年将“简化投资审批程序，推进实施企业投资项目承诺制”，今年项目审批进度对基建投资的制约将会降低。4）减税降费今年未提具体目标（去年目标2.5 万亿元，其中减税近5000 万元，实际2.6 万亿元，其中减免社保1.7 万亿元），去年的一些阶段性、特殊性政策将逐步退出，但制度性减税效应仍会继续释放，结构型减税仍将继续（受疫情影响较重的服务业、小微企业减税降费政策适当延长）。