注册制新股纵览:爱科科技:国内领先的智能切割设备厂商

类别:策略 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:林瑾/彭文玉/胡巧云 日期:2021-03-04

本期投资提示:

    AHP 得分——爱科科技2.71 分,总分的42.9%分位。考虑流动性溢价因素后,我们测算爱科科技AHP 得分为2.71 分,位于科创体系AHP 模型总分的42.9%分位,位于中游偏上水平。假设以全市场顶格申购和80%入围率计,中性预期情形下,爱科科技网下A、B、C 三类配售对象的配售比例分别是:0.0329%、0.0328%、0.0146%。

    爱科科技:国内领先的智能切割设备厂商。公司是国内领先的智能切割设备厂商,主要产品应用领域广泛,BK 系列和TK 系列是公司主推的产品系列,多项技术指标均优于竞争对手产品,是行业内为数不多的可以自主生产精密运动控制系统等核心零部件的企业。公司承担了包括“863”计划项目等2 项国家科技部重大科研项目,参与了2 项国家科技部重大科研项目,累计取得发明专利22 项,并取得软件著作权64 项。目前公司累计服务超过一万家客户,树立了良好的行业口碑,客户涵盖光威复材、中材科技、双一科技、北京航空航天大学等多家上市公司、大型企业、高等院校和研究机构,产品远销俄罗斯、美国等多个海外国家和地区,与法国力克、瑞士迅特、比利时艾司科、美国格柏等国外知名品牌竞争。2017-2020 年上半年爱科科技业绩体量较小,但归母净利增速高于同行可比,毛利率领先同行可比,研发费用占营收比例逐年上升。

    风险提示:爱科科技需警惕客户分散提高市场开拓成本、复购率不高,收入增长不达预期、下游客户回款慢,主营产品集中于单层智能切割设备等风险。