美国5G重大频谱拍卖结果点评：美国频谱拍卖出炉 5G网络建设加速

　　2021 年2 月24 日，美国联邦通信委员会（FCC）宣布C 波段3.7GHz-3.98GHz 频段的拍卖结果。本轮5G 频谱拍卖创造FCC 有史以来最高拍卖记录，拍卖总金额达811 亿美元，由21 家运营商获得5684 个频段牌照。

    　　美国三大电信运营商在本轮5G 频谱拍卖中，出资782 亿美元，获得5274 个频段牌照，其中Verizon 出资455 亿美元获得3511 个频段牌照，AT&T 出资234 亿美元获得1621 个频段牌照，T-Mobile 出资93 亿美元获得142 个频段牌照。

    　　一、牌照落地：美国5G 网络建设加速

    　　美国政府积极推动5G 建设，预计5G 能够为美国带来450 万个新工作岗位，增加1.5 万亿美元经济增长。5G 中频段（2GHz-6GHz）在网络覆盖范围和网络容量具有均衡优势，已成为全球5G 网络投资的主要频段。美国中频段早期被卫星电视、军方等占用，2019年以来美国FCC 5G 频段拍卖集中在24 GHz、28GHz、37GHz 等高频频段，无法开展大规模的5G 网络规模部署。

    　　随着中频段逐步清理落地，FCC 将加速5G 中频段频谱拍卖节奏，加速美国5G 网络建设步伐。本次3.7GHz 频谱拍卖后，2021 年FCC 将继续拍卖2.5GHz 和3.45GHz 频段，并将评估3.1GHz-3.55GHz 频段5G 商用的可行性。

    　　二、成本高企：美国5G 网络竞争力恐不足

    　　从频谱拍卖金额来看，此次3.7GHz-3.98GHz 频谱拍卖金额创纪录达811 亿美元，预计后续2.5GHz、3.45GHz、4GHz 总拍卖金额不会低于此次拍卖总金额，也就是说美国5G 频谱拍卖总金额很可能超过1500 亿美元。中国5G 网络投资规模预计在1.2 万亿人民币（约1900 亿美元），美国5G 网络投资将会大幅超过中国5G 网络投资规模，美国电信运营商将面临巨大的网络运营压力。

    　　从时间节点来看，美国在5G 中频段的网络规划建设比韩国中国晚2 年时间，本可享受5G 中频段两年来在技术和产业链的成本后发优势，然而美国政府以安全为由拒绝华为、中兴等通信设备商进入美国市场，必将增加美国5G 网络建设和运营成本。

    　　三、投资机遇：5G 设备商及上游供应链将受益GSA 预测2021-2022 年，全球将进行75 次以上5G 频谱拍卖，此次美国5G 频谱拍卖拉开了全球大规模5G 网络建设的序幕，北美和欧洲将进入5G 网络投资的热点地区。从通信设备市场格局来看，北美市场主要供应商是爱立信、诺基亚、思科、三星。

    　　2021 年，预计全球5G 基站收入增长到220 亿美元，5G 核心网收入增长到6.62 亿美元，全球传输设备收入有望增长到160 亿美元。5G 通信设备供应商及上游供应链将受益。