建材行业2月行业动态报告:春季开工提前 行业旺季来临

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王婷 日期:2021-03-03

  建材行业十四五展望:宜业尚品、造福人类。展望十四五,中国建筑材料联合会提出建材行业要树立“宜业尚品、造福人类”的新理念新目标,同时围绕这一新目标提出了“十三个全面提升”的谋划布局。

      我们认为十四五期间建材行业有三个方面值得关注:(1)调结构。产业升级、行业供给侧改革以及落后产能淘汰仍将持续,水泥玻璃行业产能置换比例将进一步提升。(2)新业态。立足新格局新方位,探索新的发展方向,开发新的需求。(3)打造隐形冠军。开发核心技术和新产品,创造新市场,打造建材行业“专精特新”的优秀企业。

      玻璃、消费建材龙头公司业绩高增长。截止2 月28 日,建材行业上市公司共有38 家发布业绩预告,14 家发布业绩快报。从业绩预告、业绩快报来看,玻璃、消费建材行业龙头公司呈现业绩高增长。亚玛顿(归母净利增长241%)、坚朗五金(净利增长85%)、东方雨虹(净利增长64%)等细分行业龙头净利润增长均超预期,行业集中度提升趋势明显。

      春季开工提前。1 季度属于水泥行业传统淡季,价格一般较为平稳,我们认为今年水泥价格提前上涨的原因一是因为1 月因春节将至淡季来临,水泥价格下跌幅度较大,环比下降2.38%,同比下降7.25%;二是因为天气回暖较快以及就地过年政策导致部分工地春节期间仍处于开工状态,提振了水泥需求。2020 年因新冠疫情及南方水灾影响,全国水泥平均出厂价格同比下降4.4%,预计2021 年在疫情缓解情况下,水泥行业有望否极泰来,水泥价格全年有望正增长。此次水泥提价刚刚启动,后续随着开工旺季到来,水泥价格将持续上涨。

      投资建议 2021 年建材行业主要关注以下投资方向:(1)受益于行业集中度提升的消费建材龙头:坚朗五金、伟星新材、永高股份、北新建材、蒙娜丽莎。(2)最受益于全球经济复苏的顺周期玻纤龙头:中国巨石。(3)布局光伏玻璃的平板玻璃龙头旗滨集团。(4)水泥行业龙头海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、天山股份。

      风险提示:基建投资低于预期的风险;行业新增产能超预期的风险;原材料价格涨幅超预期的风险等。