食品饮料行业周报:白酒行情回调 但基本面仍佳

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:文献 日期:2021-03-02

  市场表现

      上周食品饮料板块指数整体下跌14.3%,在申万一级子行业排名倒数第一,分别落后沪深300 指数、上证综指6.7%、9.2%。子行业中,其他酒类(-22.3%)、白酒(-16.0%)、啤酒(-14.6%)、调味发酵品(-10.7%)、乳品(-10.3%)、食品综合(-10.1%)、黄酒(-8.3%)、葡萄酒(-6.1%)、肉制品(-5.9%)呈下跌态势,软饮料(1.5%)呈上涨态势。

      投资推荐

      白酒:茅台市场需求旺盛,二季度普五批价有望上攻千元关卡,国窖存涨价预期,叠加需求旺盛,批价亦看涨。一季报高端酒确定性仍强,建议关注高端茅台、五粮液、泸州老窖,及次高端地产酒龙头洋河股份、山西汾酒。

      大众品:休闲零食中的洽洽食品和盐津铺子都已经发布2020 年业绩快报,总体表现符合预期,春节错峰使得休闲零食公司单四季度增速略有下滑,预计2021Q1 会保持高增长。其中盐津铺子2020 年收入/归母净利同比增加39.99%/88.70%,Q4 营收/净利润同比增长25.52%/38.73%。洽洽食品2020 年度分别实现营收/归母净利润52.89 亿元/ 7.90 亿元,同比增长9.35%/ 30.89%,Q4 实现营收/归母净利润增长1.25%/28.1%。

      行业重点数据

      白酒方面:近期酒厂要求经销商100%拆箱销售以来,茅台酒整箱批价在3100 元上方震荡;五粮液批价短期波动后,再次稳于970 元上下,国窖1573 批价稳于860 元/瓶。

      食品方面:2 月26 日,小麦价格为2,562 元/吨,玉米价格为2,995 元/吨,大豆价格为4,910 元/吨,2 月27 日,白砂糖价格为5.5 元/公斤。2 月26日,仔猪、生猪、猪肉价格较上周变动不大。2 月17 日,生鲜乳价格为4.3 元/公斤,奶粉价格基本维持不变。

      产业新闻

      在经历疫情后,消费者对健康更为重视。2021 年乳业迎来全面性的高景气,量价齐升,看好乳业2021 年的板块性机会。

      由于消费者对咖啡的接受程度提高,对即饮咖啡的需求增多,即饮咖啡成为近年来最火的品类,近五年复合增长率达到8.22%。

      2021-2025 年酒业将呈现五大细分趋势:次高端成为营收增长新战场、酱酒+资本产生造富新机遇、产区品牌化将成为中小企业新出路、营销数字化成弯道超车新机会、品销一体化成品牌营销新方法。

      风险提示

      国内疫情防控长期化的风险;重大食品安全事件的风险;重大农业疫情风险