流动性估值跟踪:如何看美债收益率上行对A股影响?

类别:策略 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王杨/陈昊 日期:2021-03-02

  总体情况

      宏观流动性:1.上周逆回购净回笼150亿元,MLF没有操作;2. 市场利率方面,DR007和R007小幅上升至2.21%和2.37%;3. 人民币兑美元小幅上升至6.47。

      A股市场资金面和情绪面: 1.上周A股成交量和换手率均有所上升;2. 两融余额进一步下降至1.67万亿;3. 北上资金净流出75亿元;4. 上周A股净减持减少、回购规模上升,本周限售解禁规模上升;5.

      风格来看,大小盘风格切换,上周小盘股、低PE、低价股、微利股表现最好。

      A股和全球估值:上周市场大幅回调。目前上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为14.19、16.32、27.71、16.16、32.19、35.13、67.47。过去十年分位数分别为97.8%、95.8%、28.2%、80.5%、87.5%、78.6%、86.9%。

      风险提示

      流动性出现较大的波动

      历史估值不具备参考意义