建筑周观点：立体交通网规划发布+中央预算支持三大区城际 减振长期增长空间更确定
观点：
近日国务院发布《国家综合立体交通网规划纲要》，确定未来15-30年的长期建设需求，目标到2035年国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万公里左右，其中铁路20万公里，公路46万公里，高等级航道2.5万公里，沿海主要港口27个，内河主要港口36个，民用运输机场400个左右，邮政快递枢纽80个左右，到本世纪中叶，全面建成现代化高质量国家综合立体交通网，拥有世界一流的交通基础设施体系。我国拟围绕4极、8群、9团布局交通网主骨架，发展20个国际性+80个全国性综合交通枢纽城市。确定京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈4大国际性综合交通枢纽集群，长江中游、山东半岛、海峡西岸、中原地区、哈长、辽中南、北部湾和关中平原8个地区作为组群，呼包鄂榆、黔中、滇中、山西中部、天山北坡、兰西、宁夏沿黄、拉萨和喀什9个地区作为组团，打造由主轴、走廊、通道组成的国家综合立体交通网主骨架，主骨架实体线网里程29万公里左右（占比41%），其中国家高速铁路5.6万公里（占比80%）、普速铁路7.1万公里（占比51%）；国家高速公路6.1万公里、普通国道7.2万公里；国家高等级航道2.5万公里。我国不仅将逐步完善主骨架，同时“融合发展”及“有效衔接”是落实交通网规划的重要着力点，当前“衔接”为我国短板，城际、市域、城轨快速扩张需求与发展势在必行。
近日发改委文件《铁路项目中央预算内投资专项管理暂行办法》中明确强调“支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区等城际铁路项目”，同时将扶持中西部区域发展铁路干线及城际，“十四五”期间中央预算内投资针对西部、东北、中部地区干线铁路项目累计安排规模分别不高于资本金的40%、40%、30%，东部、中部、西部省份重点城市群跨省和区域骨干城际铁路项目累计安排规模分别不高于资本金的10%、15%、20%，欠发达地区项目将加大支持力度。《办法》
执行下，干线铁路、城际的审批标准更加严格，同时也将每月针对项目开工情况、投资完成情况、工程进度等进行紧密监管，因此干线铁路与城际项目项目质量将整体提升，轨道交通产业相关企业工程进度及回款将得到更有力的保障，尤其是以制造业为本质、位于轨交上游的减振降噪行业，回款及现金流水平有望进一步改善。
我们近期推荐的轨道交通减振降噪板块，着眼于两大需求，一是交通强国下的长期轨交高景气建设需求，二是环保要求逐步提高下轨道减振降噪应用比例提升，重点标的为天铁股份。我国致力于打造抗震韧性城市，国内防震减灾工作加快推进，建筑减隔震将是政策发力点，加之立法落地预期强，雄安集中开工建设进行中，需求有望进一步打开，百亿规模可期，重点标的为震安科技。
建筑业投资建议：
“交通强国”下轨交板块长期受益：轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建；
高质量发展下的减隔震投资机会：防灾减灾长期发力，立法落地预期下，20-30倍空间可期，相关标的如减隔震行业龙头震安科技、天铁股份；
“十四五”下装配式建筑持续渗透：装配式标的鸿路钢构、精工钢构、中铁装配；
基建产业链复苏与边际改善：龙头企业在手订单充裕，保障性较高，叠加海外复苏预期，关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁，设计标的华设集团；大宗高位下的专业工程板块投资机会，标的中材国际。
地方债跟踪
2020年全国累计发行新增地方政府债券45524.85亿，其中一般债9506.15亿，专项债36018.70亿。其中12月发行新增一般债27.40亿，专项债552.90亿，从债券资金投向看，新增债券资金用于交通基础设施0.78 亿元；市政建设和产业园区基础设施19.96 亿元；保障性住房、棚改及城镇老旧小区改造46.90 亿元；生态建设、环境保护0.03 亿元；教科文卫、社会保障6.08 亿元；脱贫攻坚、易地扶贫搬迁、农林水0.36 亿元；自然灾害防治及其他0.19 亿元；支持中小银行发展506.00 亿元。
上游数据跟踪：节后开工加速复苏
水泥开工率：截至本周全国水泥开工率11.06%，环比+6.34 pct，同比+10.88 pct，“十四五”开局需求充裕的背景下呈现加速复苏之势。
高炉开工率：截至2021年2月26日，全国高炉开工率66.16%，环比上周下跌0.28点，同比去年年后一周上升3.45点，高于往年水平。
挖机：2021年1月挖掘机开工小时110.5小时，同比去年1月大幅提升51.4小时。2021年1月国内挖掘机销量同比增长106.6%，而去年同期则是-23.5%的大幅下滑。1月挖机数据较高主要由于开工需求旺盛，叠加去年疫情影响下基数较低导致。
风险提示：基建投资下滑；《建设工程抗震管理条例》落地不及预期；海外投资风险。
