商业贸易行业周报(第八周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇 日期:2021-03-02

  本周观点:跨境出口电商迈入“精耕细作”时代,龙头有望拉开领先优势2020 年以来,受益于我国供应链疫情背景下率先恢复,中国外贸出口持续向好。据海关数据,2020 年我国跨境电商进出口1.69 万亿元,同比增长31.1%;其中,出口1.12 万亿元,同比增长40.1%。2021 年,中国部分出口份额回吐或对行业整体增长有一定负面影响,但我们认为减少的部分更多是供给同质化的劣势企业的出清,具备综合竞争力的优势龙头仍有望继续受益行业的高景气。

      子行业观点

      1)跨境电商:2020 年跨境进出口电商同增31.1%,行业景气处于高位,继续看好龙头21Q1 经营表现;2)家居零售:地产竣工向好,滞后需求释放,家居营销提前,看好21Q1 销售快增;3)黄金珠宝:春季期间黄金珠宝销售火热,节后补货或推动龙头21Q1 收入增长超预期。

      重点公司及动态

      周大生:公司发布业绩快报,2020 年营收同降6.53%至50.84 亿元,归母净利同增2.06%至10.12 亿元。

      风险提示:新冠疫情反复,需求回暖不及预期,居民债务压力加大。