通信行业周周谈(2021年第9周):美国C波段拍卖结果公布 全球5G网络建设加速

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:余俊/张皓怡 日期:2021-03-01

  美国C波段拍卖结果公布,此次拍卖反映了美国5G迈向中频频谱的转变。美国联邦通信委员会(FCC)宣布C波段3.7GHz-3.98GHz频段的拍卖结果,本轮5G频谱拍卖创下FCC有史以来最高拍卖记录,拍卖总金额达811亿美元,由21家运营商获得5684个频段牌照。Verizon、AT&T和T-Mobile投入资金超过780亿美元,获得了其中的5274张牌照。Verizon在竞拍中花费454.55亿美元,获得了3511张牌照,占全部牌照的61.7%。另外两家电信运营商中,AT&T花费234.07亿美元,获得1621张牌照;T-Mobile花费93.36亿美元,获得了142张牌照。此次拍卖反映了美国5G迈向中频频谱的转变,该频谱可以通过提供快速、可靠和无处不在的服务,进而提高在全球范围的竞争力。

      全球5G建设陆续开展,主设备商核心受益。自2018年起,英国、韩国、澳大利亚、日本、德国、法国已陆续公布5G频谱拍卖/分配结果。根据Dell‘Oro Group最新数据,预计整体电信设备市场将在2020年增长5%-6%,并在2021年增长3%-4%。预计整体电信设备收入在2021年将接近900亿-950亿美元。电信设备供应商收入排名在2019年至2020年前三季度期间保持稳定,华为、中兴2020年前三季度份额较2019年均提升2个百分点,收入份额持续受到高度集中市场中5G推出状态的影响。

      中兴通讯(000063):摆脱多年阴霾重新启程,5G大年有望迎来“戴维斯双击”。5G初期毛利率下滑情况预计今年将会将得到改善,公司持续加大研发投入,各项经营指标向好。2021年国内外均将迎来5G建设大年,公司有望在5G时代全球通信设备市场实现15%以上的份额(4G时期约10%)。此外,公司5G核心系列芯片规模商用,分布式数据库在大型银行核心业务系统正式上线,自研操作系统应用领域不断扩大,公司多元化业务在各行业中均处于领先地位。公司新领导层继续坚持聚焦核心业务,注重合规管理。从估值角度来看,公司PE、PR等多项估值与国内其他电子、计算机行业龙头企业均具有较大的差距,未来仍有较大提升空间。

      投资建议:5G规模建设开启,云计算进入实质性落地阶段,5G应用加速发展,2021年建议围绕5G基建、云计算数据中心、物联网及5G新应用布局优势白马标的和优质成长公司。

      本周组合(6家重点推荐个股)

      重点推荐:中兴通讯、天孚通信、中际旭创、广和通、中国联通、鸿泉物联;

      建议关注:宝信软件、亿联网络、奥飞数据、新易盛、太辰光、星网锐捷、海格通信、国睿科技。

      疫情持续蔓延、5G和云投资不及预期、物联网及5G下游应用发展不及预期。