农林牧渔行业第7周周报:猪价跌势有望启缓 非瘟防控面临新挑战

类别:行业 机构:国投证券股份有限公司 研究员:周泰 日期:2021-03-01

  一、猪价下行:猪价跌势有望启缓 非瘟防控面临新挑战据搜猪网消息,近期各地区下跌显现明显增加,截至2021 年2 月26 日全国22 个省市瘦肉型猪出栏均价达27.83 元/kg,跌破30 元关口,环比下降8.9%。

      短期来看,通常春节过后的1-2 个月为一年中的消费淡季,需求量偏低。但北方地区受猪价大幅下跌影响,集团化养殖企业的抗价意愿增强,出栏节奏有所放缓,猪价跌势有望启缓。

      长期来看,2021 年以来,广东、新疆陆续报告发生非洲猪瘟疫情,非瘟疫情零星发生。根据搜猪网数据,河北、山东和河南等几个地区,母猪存栏量折损幅度至少在30%以上,严重地区甚至超过了50%,南部部分省份折损幅度约为10%。据中国农科院的最新研究表明,我国部分省区出现了低致死率的非洲猪瘟基因II 型自然变异流行株,该变异流行株临床表现具有一定的隐蔽性,早期诊断难度加大,我国非洲猪瘟防控面临全新的挑战。我们认为,新变异毒株对后备母猪存栏的影响,将进一步影响后续生猪出栏情况,高猪价时段有望延长,2021 年猪价中枢有望抬升。

      养殖企业利润空间持续缩窄:随着猪价下跌,饲料价格上涨,养殖企业利润空间有所压缩。据中国饲料行业信息网数据,本周猪粮比为10.28,较上周下跌0.70。本周自繁自养盈利1571.38 元/头,较上周盈利下降219.10 元。

      二、疫苗板块:已进一步证明了非洲猪瘟疫苗的安全性和有效性据1 月19 日,中国农业科学院2021 年工作会议,当前已顺利完成非洲猪瘟弱毒疫苗实验室创制、中间试制、生物安全环境释放试验及第一阶段临床试验,生物安全生产性试验和第二阶段临床试验顺利推进,进一步证明了疫苗的安全性和有效性,突破了大规模生产工艺的关键瓶颈,向产业化应用迈出坚实一步。非洲猪瘟疫苗一旦研制成功,有望拓宽动物疫苗的市场空间,从而转换为上市公司业绩的增长。

      三、种子及种植板块:中央一号文件带来政策利好此次一号文件着重强调粮食及重要农产品供给保障能力的提升。如:

      加强粮食生产功能区及重要农产品生产保护区建设,进一步完善农产品收购、补贴政策;2021 年深入推进农业供给侧结构性改革,粮食播种面积保持稳定、产量达到1.3 万亿斤以上;坚决守住18 亿亩耕地红线,2021 年建设1 亿亩高标准农田。我们认为,一号文件的出台对种植产业链带来诸多利好,建议重点关注种植全产业链标的苏垦农发。

      此外,此次中央一号文件进一步强调打好种业翻身仗。如:加强农业种质资源保护开发利用,对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持;加快实施农业生物育种重大科技项目;支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系,加快建设南繁硅谷,加强制种基地和良种繁育体系建设,研究重大品种研发与推广后补助政策,促进育繁推一体化发展。我们认为:此次文件进一步强调了种业发展的重要性,转基因主粮商业化在国内的推广进程有望加快,目前上市种企处于业绩低点,相关种企有望乘政策之风迎来戴维斯双击。

      建议重点关注具有丰富转基因技术储备,科研实力强的优质种企:

      大北农、隆平高科、荃银高科。

      豆粕跌势持续:据猪好多数据监测显示,今日豆粕(43%蛋白)均价为3935 元/吨,环比下跌0.68%。据美国农业部预计2021 年美豆种植9000 万英亩,高于去年同期;且南美天气形势向好,降雨增多令产量前景转向乐观,大豆供应面前景宽松,引发市场空头炒作。此外,节前禽畜集中出栏节后饲企的豆粕需求下降,豆粕价格预计将以震荡调整为主。

      玉米价格高位震荡:据猪好多数据监测显示,今日全国玉米均价为2877 元/吨,环比上涨1.05%。我们预计,玉米行业短期供需偏紧的格局难改。随着春节假期的结束后的逐步复工复产,预计一季度玉米价格将保持总体稳中偏强态势。

      风险提示:生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险。