中国可转债周报：上行转震荡后 转债的四条对策

　　策略观点

    　　【转债市场策略展望】

    　　牛年这样的开局，显然算不上四平八稳。对于转债投资者来说，刚刚经历了春节前无差别“杀估值”的若干交易日后，又要处理“抱团股”大调整、小盘疑似的回暖以及高开后剧震的顺周期。我们在正文分析了当前市场的格局并给出我们建议的对策。

    　　【市场回顾】

    　　本周市场下跌，截止周四（2 月25 日）收盘，万得全A 下跌4.07%，上证50 下跌4.07%，创业板指下跌10.33%，上证红利指数小涨0.98%。前四日全市场总成交约4.28 万亿元，日均1.07 万亿元。指数波动率有所提升，幅度有限，普遍已达到过去三年中等偏上位置。

    　　行业层面，房地产、钢铁、建筑、军工、非银金融板块表现排名靠前，食品饮料、汽车、新能源、医药跌幅居前。转债指数微跌0.9%，盛路、健20、金陵、山鹰转债涨幅居前，可交债中华菱EB、东创EB表现较好；赣锋、金禾、恩捷、雅化、安20、隆20 转债跌幅靠前，全市场平均平价溢价率本周下行0.5 个百分点。

    　　【转债/公募EB 一级市场跟踪】

    　　本周新公告了三个转债预案，分别为卡倍亿（2.79 亿元），再升科技（5.1 亿元）以及温州宏丰（3.5 亿元）；仙乐健康（10.25 亿元）、捷捷微电（11.95 亿元）、银轮股份（7 亿元）、起帆电缆（10 亿元）、中装建设（11.6 亿元）、苏州银行（50 亿元）、太平鸟（8 亿元）过会；傲农生物（10 亿元）、杭州银行（150 亿元）、帝欧家居（15亿元）、东方盛虹（50 亿元）以及牧原股份（95.5 亿元）获证监会核准；目前已核准发行个券36 只，合计金额708.79 亿元。已过会未核准个券16 只，合计金额313.51 亿元。

    　　【私募EB 信息追踪】

    　　本周新受理一个私募EB 预案，中建新疆建工（集团）有限公司，正股可能为西部建设，规模9.0 亿元，主承为中信证券；年前一周新受理一个私募EB 预案，深圳明德控股发展有限公司，正股可能为顺丰控股，规模80.0 亿元，主承为华泰联合。