医药行业周报：板块短期调整 关注高性价比二线龙头

投资要点

    全国无新增本土确诊，全球疫苗接种超2 亿剂：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者59 例，均为境外输入患者；本周国内新增本土确诊清零，各地区疫情防控情况良好，中风险地区将至3 个。春运对疫情的影响需要2 周时间观察；但因为跨省需要核酸检测的政策，预计大规模爆发可能性小。截止本周末，全球累计确诊人数达11150 万例；本周全球新增确诊达244 万例，环比下降13.8%；全球周确诊开始下降。目前新冠疫苗在全球范围开始大规模接种，截至02 月20 日，全球已接种新冠疫苗约2.0 亿剂，其中美国接种5959 万剂，我国接种4052 万剂，欧盟地区接种2546 万剂。

    中药表现最佳，生物制品最差：2 月8 日至2 月19 日两周生物医药指数上涨3.41%，跑输沪深300 指数1.64pct，在所有一级行业中排名27 位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务两周涨跌幅分别为6.24%、3.63%、10.07%、1.4%、3.73%、1.96%、2.3%。

    截止2021 年2 月19 日，医药板块PE 约为68.45 倍（整体法、TTM），相对A 股（剔除金融）的估值溢价率为69.18%，高于历史中位数数据（2010 年以来溢价率均值为49%，中位数为52%）。个股方面，2 月8 日至2 月19 日两周涨跌幅前五名分别为华东医药（32.76%）、理邦仪器（30.61%）、贝瑞基因（30.25%）、兴齐眼药（29.23%）、爱博医疗（29.11%），涨跌幅后五名分别为凯因科技（-28.07%）、正川股份（-17.21%）、海尔生物（-14.97%）、金域医学（-14.58%）、百奥泰-U（-12.93%）。

    投资建议：受到疫情好转及市场风格影响，春节后前期涨幅较大的白马股出现较大幅度回调，我们认为这是正常调整，中长期仍坚持业绩稳定的核心资产。年报一季报披露期临近，建议关注一季报业绩可能超预期的细分领域。此外建议关注前期涨幅有限的二三线龙头及高增长的细分领域龙头公司。我们建议关注迈瑞医疗、药石科技、安图生物、司太立、心脉医疗、恒瑞医药、康泰生物。

    风险提示：疫情发展超预期；外部市场风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期