欣旺达(300207):再获东风E70订单 动力电池拐点已现

类别:创业板 机构:民生证券股份有限公司 研究员:王芳 日期:2021-02-22

一、事件概述

    2021/2/19 公司公告,子公司欣旺达电动汽车成为东风乘用车E70 动力电池总成产品供应商。

    二、分析与判断

    获得东风E70 电池总成产品订单,动力电池拐点明确东风乘用车风神E70 车型2019 年销量为14972 台。公司此前先后取得了沃尔沃电动车、东风柳汽CM5EV 纯电动MPV 订单,而本次与东风汽车的再次合作验证了我们此前观点:

    今年将是公司获得客户认可和量产化的大年,动力电池拐点明确!

    看好3c 确定成长机会

    手机电芯每年翻倍增长,且有望在大客户中实现突破。此外在国际大客户TWS 耳机pack中量价齐升;智能硬件代工加速发展,共同推动3c 业务高速增长。

    三、投资建议

    预计2020~2022 年归母净利润分别为7.5/12.1/16.3 亿,对应估值分别为58/36/27 倍,参考SW 电子2021/2/19 最新TTM 估值51 倍,考虑到动力电池今年减亏确定性高、3C有确定性成长机会,我们认为公司低估,维持“推荐”评级。

    四、风险提示:

    疫情控制不达预期、中美贸易摩擦升级、下游客户出货量不及预期。