计算机应用行业:关注信创反弹机会 党政行业招标进行时

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:郝彪/王紫敬 日期:2021-02-22

  行情回顾:本周计算机行业(中信)指数上涨1.87%,沪深300 指数下跌0.50%,创业板指数下跌3.76%。春节后两天市场风格发生明显变化,之前的抱团标的有所调整,我们认为需要继续关注监管政策对投资者结构和资金投向的影响。信创、医疗信息化等板块在这两天有较强的表现,我们对此首先定性为超跌反弹,虽然前期板块基本面持续向好,但抱团行情下机构资金离场导致股价一再下跌。此轮反弹能否持续还有待观察,但我们看好信创的观点一如既往,并不因股价波动而影响我们的研究和判断。在当前位置,首推基本面拐点最大的信创,其次是白马方向云计算、网安,弹性方向金融IT,另外关注景气新赛道:智能网联汽车和工业软件。标的上优先考虑目前公募持仓比例还不算高,同时综合质地不错估值不贵未来增长良好的品种:中国长城、中国软件、用友网络、启明星辰、科大讯飞、东方通、安恒信息、神州数码、奇安信、卫宁健康等。热门大票白马建议继续关注:

      金山办公、广联达、深信服、恒生电子,港股关注金蝶国际、明源云、中国软件国际、金山软件等。

      本周我们对市场上针对信创板块的担忧进行了回应,然后阐述了我们认为信创产业基本面在持续向好的逻辑。自去年8 月至今近半年以来,信创板块表现低迷,大幅跑输同时期主要市场指数,主要是因为在抱团行情下机构资金持续离场导致股价下行。节前市场担心中美缓和信创推进放缓,板块出现较大调整。但从行业近期推进情况看,招标加速落地,有望打消市场疑虑。同时我们认为信创事业在党和国家的战略规划中优先级较高,政府预算并不是主要矛盾,即便是在疫情严重的2020 年,信创产业推进速度也是远超预期。随着行业信创的普遍展开,行业客户付费意愿和付费能力更强,更加看重产品的性能和适用性,价格战的情况会有明显改善。

      近段时间以来,国家在顶层设计上更加强调信创产业发展的重要性,2021年2 月19 日,中央深改委强调加快功课重要领域“卡脖子”技术,有效突破产业瓶颈,牢牢把握创新发展主动权。现在各地政府已启动2021 年新一轮信创招标,预计全国今年招标规模高于去年。自去年国资委要求以来,各央企已经陆续开始大规模招标,长期空间远大于党政市场。根据相关公司2020 年业绩预告情况,均超出市场预期,证明了信创板块较强的盈利能力,兑现了之前的产业逻辑。建议关注信创超跌后的布局机会,细分龙头:中国软件、中国长城、金山办公、东方通;其它关注神州数码、太极股份、中孚信息、卫士通、中科曙光、诚迈科技、福昕软件等。

      风险提示:信息创新、网络安全进展低于预期;行业后周期性;疫情风险超预期。