中国电力行业展望 2021年2月

类别:行业 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:李雪玮/王琳博/于美佳 日期:2021-02-09

2020 年以来,随着疫情防控形势持续向好,全国电力供需总体平衡,非化石能源比重持续提升,电力体制改革稳步推进。未来用电需求低速增长及清洁能源项目集中投产将使得全国发电设备利用小时增长承压。各类电源企业财务表现将有所分化,但整体风险可控,信用基本面保持稳定

    中国电力行业的展望为稳定。该展望反映了中诚信国际对该行业未来12~18 个月基本信用状况的预测。

    要点

    2020年以来,突发的新冠肺炎疫情对我国经济带来很大冲击,但随着疫情防控形势持续向好,全社会用电需求增速逐季回升。预计在2020年低基数等因素的影响下,2021年用电量将呈现较快增速,但考虑到目前复杂严峻的国际环境以及我国面临的经济下行压力等因素,预计未来一段时间内全社会用电量实际增速或将继续保持较低水平。

    2020年全国电力供需总体延续平衡态势,华中和南方区域部分省份电力供需在用电高峰期有所偏紧。同期国内大型流域电站的不断推进以及风电、光伏的抢装,带动全国电源投资额及装机容量稳步提升,且考虑到“碳达峰、碳中和”的调控目标,未来的装机结构将继续保持清洁化趋势,进而亦将推动全国发电设备容量持续提升。

    未来复杂多变的国际形势、低速增长的全社会用电量和新能源集中投产给电网安全造成的冲击等因素,将给全国发电设备平均利用小时的增长带来较多不确定性,各电源品种的运营效率将延续分化态势。

    近两年市场化交易规模及占比继续呈小幅增长态势,但发电企业上网电价市场化让利幅度有所收窄。行业内企业电价水平受市场化交易规模及让利变化和风电光伏平价上网等因素影响呈分化态势。此外,国家亦出台多项政策化解新能源发电补贴问题,存量项目的补贴缺口仍有待相关政策细则的落地。

    近年来,各类电源企业财务表现整体呈上升态势,且电力行业公用事业属性强,绝大部分电力资源集中于大型国有电力集团,在资源获取及融资渠道方面具有突出优势,预计未来一段时间行业内企业财务表现将有所分化,但财务风险整体可控。