利率债周报：流动性紧平衡 市场悲观预期仍在

投资要点：

    本周央行公开市场操作货币投放4800 亿元，货币回笼3840 亿元，货币净投放960 亿元。本周未开展MLF 操作。

    质押式回购利率普遍下行。2 月5 日，DR001 加权平均利率为1.8793%，较上周五下跌145.41 个BP;DR007 加权平均利率为2.2513%，较上周下跌90.74 个BP;DR014 加权平均利率为2.7792%，较上周五下跌122.23 个BP;Shibor 利率互有涨跌。2 月5 日，Shibor 隔夜为1.909%，较上周五上下跌137.3 个BP；Shibor1 月为2.753%，较上周五下跌7.9 个BP，Shibor3月为2.779%，较上周五上涨1.4 个BP。

    本周银行间质押式回购日均成交量为35922.73 亿元，较上周增加4385.74亿元。

    本周利率品种共发行总额10873.32 亿元，到期偿还总额为6319.95 亿元，净融资额4553.37 亿元。其中国债发行额2000 亿元，地方政府债发行额557.24 亿元，政策性银行债发行额1508.1 亿元。

    国债收益率普遍上行。2 月5 日，十年期国债收益率为3.2164%，较上周五上涨3.78 个BP，五年期国债收益率为3.0695%，上涨6.89 个BP，二年期国债收益率2.8243%，上涨0.37 个BP。

    国开债收益率普遍上行。2 月5 日，十年期国开债收益率为3.6839%，较上周五上涨9.44 个BP，七年期国开债收益率为3.535%，上涨3.58 个BP，五年期国开债收益率为3.4655%，上涨6.21 个BP，三年期国开债收益率3.284%，上涨11.07 个BP，一年期国债收益率2.8595%，上涨0.88 个BP。

    风险提示： 货币政策超预期经济修复不及预期