青岛银行(002948)20年业绩快报:净利润增速向上 资产质量夯实

类别:公司 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:戴志锋/邓美君/贾靖 日期:2021-02-05

  财报综述:1、净利润同比增速向上。营收增速在去年高基数下继续保持小幅放缓的趋势,全年总体实现近10%的增速,净利润同比增速则保持小幅向上至4.8%。2、存贷款增速有边际放缓,信贷有部分按揭出表的原因,存款则是高基数的所致。贷款全年实现19.6%的增长,存款在高基数下继续保持不弱增速,环比来看,在前三季度高增基础上继续环比小幅增0.6%,全年同比实现27.9%的增速。3、资产质量夯实。不良实现双降。不良率环比3 季度下降11bp 至1.51%,不良额31.2 亿元,较3 季度亦有压降。

      拨备覆盖率继续有夯实。拨备覆盖率环比3Q 上升4.83pct 至169.62%。

      拨贷比环比下降11bp 至2.56%,预计拨备计提力度边际有所放缓。

      投资建议:公司当前股价对应2020E、2021E PB 1.01X/0.92X;PE9.42X/8.51X(城商行 PB 0.96X/0.86X,PE 8.45X/7.64X)。公司立足青岛,扎根山东,具有优质多元的股东结构,高管均通过市场化选聘,具有深厚的行业认知和市场化管理理念,随着公司“接口银行”战略的稳步推进,资产负债结构持续优化,对于ROA 的压制因素逐步改善,业绩具备底部回升良好发展的基础,建议关注。

      风险提示:宏观经济面临下行压力,业绩经营不及预期。