吉比特(603444)事件点评:聚焦核心优势赛道 自研产品取得突破

类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:李典/路璐 日期:2021-02-04

吉比特自研手游《一念逍遥》2 月1 日正式上线公测,首发表现优异获苹果推荐位,目前排名畅销榜第5,免费榜首位。1 月27 日在Steam 上线的由鬼谷工作室研发,雷霆游戏发行的修仙沙盒单机游戏《鬼谷八荒》,2 月2日同时在线人数超过14.9 万人,排名Steam 在线人数榜单第4 位,游戏好评率超85%,据Steamspy 数据显示预估销量超200 万套。

    点评:

    自研放置品类取得突破,买量发行能力逐步补齐《一念逍遥》主打修仙题材的放置玩法,游戏采用独特的水墨国风画风,交互上加入宗门、跨服等社交玩法以及围观聊天等微创新。渠道与买量方面,《一念逍遥》首发iOS 渠道及官方雷霆游戏平台,暂未上线安卓应用商店渠道(《最强蜗牛》同样为延后四个月在2020.10 上线应用商城),公司通过为《最强蜗牛》国服版本提供买量业务逐步补齐买量发行能力并推广至自研产品,在前期导量阶段更多将用户聚集到自有平台。根据Dataeye数据监测显示,目前《一念逍遥》在上线前两日的买量投放素材数略高于《最强蜗牛》国服。

    保持独立游戏发行特色,聚焦核心优势赛道

    公司旗下雷霆平台发行的《鬼谷八荒》上线5 日位于Steam 当周销量榜第2 位,游戏采用开放世界沙盒玩法,融合弹幕玩法的ARPG 系统以及雷霆平台擅长的roguelike 设计,成为在线人数排行榜前十位中唯一的单机游戏。

    未来自研产品布局上,公司仍以MMO、SLG、放置挂机类等品类做为核心方向,目前在研MMORPG 项目为《幻灵游侠》,由网龙提供IP,吉比特负责研发。

    投资建议与盈利预测

    公司核心产品《问道手游》表现稳定,新年大服活动开启后排名上升,目前位于畅销榜19 位。《一念逍遥》首发优异, 有望贡献业绩增量。储备产品《摩尔庄园》主打家园养成+社交,旨在通过大DAU 类产品实现泛用户破圈,预计上线之后可以为雷霆平台实现更多导量。上调盈利预测预计2020-2022 年EPS 为15.30/20.75/22.82 元,对应PE 为24/18/16x,维持“买入”评级。

    风险提示

    新游戏上线不及预期,头部老游戏流水快速下滑