1月PMI数据点评:小型企业生产回暖 就业指数仍待回升

类别:宏观 机构:国联证券股份有限公司 研究员:张晓春 日期:2021-02-04

  投资要点:

      1月官方制造业PMI为51.3%,较上月下降0.6个百分点,高于去年同期1.3个百分点,已连续7个月保持在51%以上。

      小型企业供给回暖,农副食品加工等行业景气度高供给方面,1月生产PMI为53.5%,较上月下降0.7个百分点,高于去年同期2.2个百分点。分企业类型看,大型企业和中型企业生产景气度保持平稳,而小型企业景气度有所回升。其中小型企业生产指数较上月上升2.2个百分点至51.4%,再次回到荣枯线以上,而大型企业和中型企业均有所下降,生产指数分别下降1.2和0.2个百分点至54.6%和53.1%。

      需求方面,新订单PMI较上月下降1.3个百分点至52.3%,连续六个月位于52%以上。分企业类型看,大型企业和中型企业新订单景气回落较多,小型企业虽有所回升但仍位于荣枯线以下。其中大型企业新订单PMI下降1.2个百分点至53.8%,中型企业下降2.9个百分点至51.7%,而小型企业上升0.9个百分点至49.4%。

      从行业情况看,农副食品加工、有色金属冶炼及压延加等行业的新订单指数和生产指数均在56%以上,表明生产较为活跃,行业增长动力加强。

      疫情防控因素影响,就业指数有所回落

      就业方面,1月从业人员PMI较上月下降1.2个百分点至48.4%,连续9个月位于荣枯线以下。分企业类型来看,大中小企业均有就业指数均有不同程度的回落,大型、中型和小型企业分别下降1.1、1.2和1.5个百分点至48.6%、49%和47%。或因河北、吉林和黑龙江等部分地区受疫情影响,疫情防控收紧,生产销售活动受阻。部分就业人员无法正常到岗,导致岗位空缺所致。

      疫情影响,非制造业商务活动高位回落

      1月非制造业商务活动PMI较上月下降3.3个百分点至52.4%,在连续5个月保持在55%以上的高景气区间之后首次较大幅度回落。主因受部分地区疫情反弹影响,住宿、餐饮、居民服务等接触式、聚集性消费行业商务活动指数回落幅度较为明显,服务业PMI较上月回落3.7个百分点至51.1%。建筑业进入施工淡季,景气指数高位回落,1月建筑业PMI下降0.7个百分点至60%。

      风险提示

      宏观经济大幅下行。