金域医学(603882)2020年业绩预增点评:新冠检测持续贡献增量 后疫情时代大有可为

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:丁丹/赵峻峰 日期:2021-02-03

  维持增持评级。冠检测有望持续贡献增量,上调2020-2022 年EPS 预测至 3.11/3.20/3.49 元(原为2.66/2.08/2.50 元),参考行业和可比公司估值,给予2021 年PE 60 X,上调目标价至 192.0 元,维持增持评级。

      业绩符合预期。公司2020 年预计实现归母净利润14.00-15.60 亿元(+247.97-287.74%),扣非净利润13.60-15.15 亿元(+326.66-375.29%)。

      单季度看,预计Q4 预计实现归母净利润增速+314-506%,扣非净利润增速+473-734%,环比进一步加速,业绩符合预期。

      新冠检测贡献明显增量。进入冬季国内局部疫情反复加大筛查,新冠检测持续贡献增量。截至20 年12 月底,公司新冠核酸检测累计超过 3000 万人份(Q1-4 分别200/1000/1200/800 万人)。目前全集团日检测产能最高可达35 万人次,随着国内疫情常态化防控+春运返乡检测需求提升,新冠检测有望继续贡献业绩弹性。

      后疫情时代大有可为。抗击疫情中ICL 专业价值和社会价值凸显,行业政策持续向好;借助新冠检测,公司积极开拓电商渠道和to C 检测业务,未来有望在互联网医疗市场发挥重要作用;依托国家新基建政策,公司全面启动“一库两中心一基地”的建设规划,利用3~5 年时间打造成为专注医检领域的信息化和数据化公司。常规业务收入稳步回升,客户和项目结构优化+精细化管理+规模效应显效,盈利能力持续提升,随着三级医院和高端特检业务发力,公司有望迎来新一轮高质量增长。

      风险提示:新冠疫情发展不确定;常规业务恢复和新业务拓展低于预期。