能科股份(603859)2020业绩预告点评:全年盈利稳步增长 员工持股计划彰显业绩稳定信心

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:凌润东/余庚宗/宗建树/胡世煜 日期:2021-01-28

  事件描述

      公司发布2020 年业绩预告,全年公司预计实现归母净利润1.17-1.35 亿元,同比增长30%-50%,预计实现扣非归母净利润1.16-1.34 亿元,同比增长30%-50%。

      公司计划在2021 年至2031 年十年内连续设立十期独立的员工持股计划,各期员工持股计划独立存续。此次员工持股计划资金总规模不超过0.18 亿元,分三期解锁,每期解锁的标的股票比例分别为50%、30%、20%。

      事件评论

      公司盈利增速放缓但仍稳步增长。取2020 年公司归母净利增速均值40%计算,公司2020 年预计实现归母净利润1.26 亿元,Q4 单季度实现归母净利润0.46 亿元,同比增长32.96%;取公司2020 扣非归母净利增速均值40%计算,公司2020年预计实现扣非归母净利润1.25 亿元,Q4 单季度实现扣非归母净利润0.44 亿元,同比增长26.34%。

      十年员工持股计划彰显公司盈利信心,公司配置与员工出资比例为1:1。此次员工持股计划分三期解锁,以2020 年归母净利润同比增速40%计算,三期解锁条件分别为:2021 年归母净利同比增长28.57%(保证19-21 年归母净利增速达80%)、2020-2022 年归母净利年度复合增速26.77%(保证19-22 年归母净利增速达125%)、2020-2023 年归母净利年度复合增速26.74%(保证19-23 年归母净利增速达185%)。解锁条件设置显示公司能够稳定实现盈利年度复合增速25%以上。

      8 亿定向增发过审,生产力中台(云原生)与数据资产项目稳步推进。

      我们认为,公司紧跟航天军工信息化潮流,未来盈利稳步增长,成长确定性较高。

      预计20/21/22 年公司实现归母净利润1.3 亿元/1.76 亿元/2.37 亿元(增速44%/35%/35%),对应PE33X/24X/18X,给予“买入”评级。

      风险提示

      1. 军工信息化推进程度不及预期。