地方政府债券与城投行业监测周报2021年第3期：全国财政工作会议强调精准施策 城投债发行量价齐升

　　本期要点

    　　要闻点评

    　　2020 年全国财政工作会议强调精准有效实施积极财政政策

    　　多省贯彻防范化解地方政府性债务风险决策部署，大力推动平台整合转型

    　　上周，共有4 个城投企业发布债券提前兑付本息公告

    　　上周，共有11 只城投债券取消发行，取消发行规模环比回升约87.72%

    　　地方政府债与城投债发行情况

    　　地方债：上周，全国共发行12 只地方债，发行规模较前值回落15.63 亿元至928.37 亿元，净融资额较前值回落13.48 亿元至928.37 亿元。截至1 月22 日，存续期内地方债规模合计25.65 万亿元。从发行结构来看，上周发行的地方债均为再融资债，共928.37 亿元，其中再融资专项债427.19 亿元，再融资一般债发行501.18 亿元，均用于偿还存量债务；截至1 月23 日，2021 年尚未发行新增债，再融资债共发行2097.37 亿元。从发行期限看，仍以10 年期为主，占比较前值回落约12 个百分点至54%，加权平均发行期限从8.98 年缩短至8.06 年。从区域分布看，浙江发行4 只地方债，辽宁、湖南、吉林、陕西分别发行2 只。发行成本方面，一般债发行利率较前一周同期限债券回落至3.33%，专项债发行利率小幅回升至3.42%；发行利差方面，5 年期债券发行利差收窄，7 年期、10 年期债券发行利差走阔，一般债发行利差收窄，专项债发行利差走阔。

    　　城投债：上周，城投债共发行162 只，规模较前值回升332.90 亿元至1282.10 亿元，净融资额大幅回升184.80 亿元至348.00 亿元；基础设施投融资行业企业共发行149 只债券、规模合计1155.50 亿元。截至1 月22 日，存续期内城投债规模合计10.69 万亿元，其中，基础设施投融资行业存量债券规模9.49 万亿元。从广义口径看，各期限城投债发行成本涨跌互现。其中，5 年期AA 级城投债发行利率和利差上行幅度最大，分别上行93BP、89BP 至5.85%、287BP，3 年期AA 级城投债、5 年期AA+级城投债发行利率下行幅度最大，1 年及以下期限AA+级城投债发行利差下行幅度最大。发行结构以超短期融资债券和非公开募集公司债为主，其中超短期融资债券占比28%，较前值回落，非公开募集公司债占比22%，较前值回升。发行期限仍以中短期为主，5 年期及以下城投债占比仍超九成，其中1 年及以下期限占比39%、居首位，5 年期占比31%、位列第二，；发行主体以AA+级、AA 级为主，其中AA+级占比45%，AA 级占比32%；此外，从区域分布看，共22 个省份发行城投债，江苏省发行数量仍居首位、共发行47 只，贵州发行利率、利差均居首位，分别为7.01%、406.01BP。

    　　地方政府债与城投债交易情况

    　　根据公告信息，江苏泰州鑫泰集团有限公司级别由AA 级上调至AA+级。

    　　上周，未有城投企业信用事件。

    　　地方政府债：上周，地方政府债现券交易规模共计1049.82 亿元，较前值回升182.06 亿元；地方债到期收益率多数回升，平均回升幅度为7.93BP。

    　　城投债：上周，城投债现券交易规模为2444.97 亿元，较前值回升4.55亿元；城投债到期收益率多数回升，平均回升幅度为7.46BP；信用利差方面，3 年、5 年、7 年期限信用利差分别均较前值走阔。

    　　城投债异常交易：上周共有15 个城投主体的19 只债券发生28 次成交净价偏离较大的情况，主体数量、债券数量和发生异常交易次数均较前值回落。

    　　城投企业重要公告一览