“十四五”地方政府债务风险展望系列之二：京津冀篇

　　继“十四五”地方政府债务风险展望全国篇后，本文将锁定京津冀地区，将研究视角延伸至地级市与重点区县，揭示京津冀区域地级市与部分重点区县平台风险。受地方政府财政及经济年度数据披露时效影响，本文仅就最新可得的年度数据进行分析。

    　　京津冀地区偿债能力循环

    　　从经济总量循环、财政循环、土地经济循环以及金融循环综合考察2019 年京津冀各地区地方政府的偿债能力。

    　　京津冀地区债务压力状况

    　　从政府负债水平和债务存续压力的角度综合考察2019 年京津冀各地区地方政府的债务压力。

    　　京津冀地区平台企业风险分析

    　　在上述分析基础上，视角进一步下沉至企业与项目层面，聚焦各地区138 家“代表性平台”企业经营及各区域内违约项目暴露情况。综合“代表性平台”

    　　企业对政府资金依赖程度、财务风险、担保压力、区域资金水平、隐性债务压力以及城投平台违约数量六大指标综合衡量当地平台企业的信用风险。

    　　京津冀地区信用风险综合甄别

    　　基于对京津冀各地区偿债循环实力、债务存量压力及代表性平台企业风险三个递进层级的分析，形成京津冀各地区风险甄别分级。