中邮证券晨会纪要

　　美联储宣布维持基准利率在0%至0.25%区间不变当地时间27 日下午，在2021 年的第一次会议之后，美联储联邦公开市场委员会宣布将基本利率保持在0%至0.25%区间不变，与市场预期基本一致。此外，美联储宣布每个月仍将购买至少1200 亿美元的债券。在评估经济形势方面，美联储声明特别提到，近几个月以来，经济活动和就业的复苏步伐温和，但在受新冠肺炎疫情影响最严重的领域形势依然严峻。美联储继续表示新冠肺炎疫情对美国和全球经济都带来了严重影响，在复苏预期方面，美联储特别提到了疫苗方面的进展将对复苏预期产生影响。

    　　美联储在新冠肺炎大流行初期将利率降至零，此后一直保持这一水平。近几个月来，官员们对低利率的承诺更加积极，承诺即使通胀率接近或略高于央行设定的2%的目标，也不会开始加息。

    　　不过，市场正在关注这份声明是否会为资产购买计划或量化宽松政策的未来提供任何线索。自新冠病毒危机开始以来，美联储增持了逾3 万亿美元，使其资产负债表达到近7.5 万亿美元。

    　　尽管目前通货膨胀率仍然很低，但投资者担心，如果情况发生变化并引发市场动荡，美联储可能会出人意料地开始缩减购债规模。声明没有就此事提供新的指引，因此市场参与者将从鲍威尔主席会后的新闻发布会上了解更多细节。

    　　美联储官员对美国经济的复苏仍持谨慎态度，目前美国经济复苏的速度不同：高收入阶层的收入状况良好，而低收入阶层的收入状况不佳，尤其是服务业的工人。这种差异是美联储灵活的平均通胀目标机制背后的主要推动力。

    　　根据这种方法，美联储将不再因预期通胀而加息，而是为了实现更具包容性的复苏而容忍通胀升高。在过去，当失业率降至与充分就业相一致的水平时，美联储会采取预防性的加息措施，以阻止通胀。

    　　当前的经济正显示出相互矛盾的通胀迹象，住房和材料成本推高，而服务业通胀降低。

    　　从宏观角度看，去年第四季度美国经济总体增长强劲，不过经济活动在年底放缓。美国商务部周四将公布第四季度GDP 数据。接受道琼斯调查的经济学家预计，第四季度GDP 将增长4.3%。周五，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出平减指数预计将显示同比核心增长1.3%。