通信行业：通信持仓持续走低 物联网开始起色 流量需求增加有望带动新基建景气度向上

　　投资要点

    通信持仓持续走低，承压明显：2020 年Q4 通信板块占基金总持仓比重约为0.65%，较上季度（0.91%）再次出现小幅度下降，通信行业持仓由2020Q1（2.26%）下滑到2020 年Q4 的0.65%。通信板块持有总市值持续下降，2020 年Q4，基金重仓持有通信板块总市值为187.74 亿元，较Q3（202.52 亿元）环比下降7.3%，较2019Q4（172.59 亿元）同比增长8.78%，通信持仓持续走弱。通过3G 末期和4G 初期阶段来看，我们认为，随着数据流量的提升以及5G 下游应用的落地，将会有望带动通信板块趋势向好。

    IDC、光模块减仓明显，物联网机遇新起：从行业整体角度来看，通信行业整体持股市值跟比例在2020 年Q4 均有所下降。并且重点主要是在设备上，运营商、IDC、光模块等细分板块。其中IDC 与光模块减持较多，但龙头企业如宝信软件、新易盛等仍是机构持仓中最高市值的公司；同时物联网板块受机构关注度有所回升，亿联网络加仓明显，2020 年Q4 基金持股总市值高达51.28 亿元，持股占流通股比接近15%。同时移远通信与广和通作为物联网模组龙头，且开始涉入车联网领域的移远通信与广和通，也逐渐被机构所认可，开始持仓增加。2020 年全国移动互联网接入流量稳定上升，线上消费异常活跃，短视频、直播等大 流量应用场景拉动移动互联网流量迅猛增长，每月的年同比增速均突破30%。我们认为，这一趋势将带动上游端数据中心、光模块等新基建产业蓬勃发展，流量的需求不断刺激数据中心与光模块建设加速，2021年持续看好IDC、光模块、物联网等板块。

    科创板业绩向好，景气度趋势向好：从目前已披露的行业情况来看通信行业绩增速中位数为33.38%。已有3 家公司对2020 年业绩预报做出了披露。除有方科技外，净利润增速均保持高速增长。

    建议关注的标的：中兴通讯、中国移动、中国联通、移远通信、中科创达、天孚通信、中际旭创、淳中科技、数据港、宝信软件。

    风险提示：5G 产业进度不及预期；5G 网建进度不及预期；公募基金持仓分析是基于Wind基金数据库的2020 年四季报及三季报持重仓股明细汇总，存在因为部分股票不在十大重仓股之中所导致的样本误差风险。