食品饮料行业周报:疫情反复影响有限 生鲜乳价继续上行

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:刘瑀 日期:2021-01-28

  投资要点:

      行业动态&公司新闻

      多元需求成零食未来发展趋势

      加大布局 酱酒迎来井喷之年

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      巴比食品:关于签署对外投资合作协议的公告

      三只松鼠:关于回购股份方案的公告

      安井食品:2020 年度业绩预增公告

      行业重点数据跟踪

      乳制品方面,生鲜乳价格继续小幅上涨。截至2021 年1 月20 日,主产区生鲜乳平均价为4.26 元/公斤,环比上涨0.50%,同比上涨10.10%。

      肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格于2019 年5 月份开始探底回升并且延续涨价趋势,去年十一前后价格开始出现明显下滑,猪肉价格中期向下趋势确立。截至今年1 月22 日,全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到102.35元/千克、35.94 元/千克、52.17 元/千克,分别同比变动-13.54%、-1.91%、1.76%,短期由于年底需求增加价格小幅反弹,中期来看猪价恐将继续回落。

      本周市场表现回顾

      近五个交易日沪深300 指数上涨0.94%,食品饮料板块上涨2.20%,行业跑赢市场1.26 个百分点,位列中信30 个一级行业中上游。其中,酒类上涨2.66%,饮料下跌0.31%,食品上涨1.73%。

      个股方面,安井食品、三全食品及嘉必优涨幅居前,青海春天、皇台酒业以及金枫酒业跌幅居前。

      投资建议

      本周,食品饮料板块小幅反弹,板块整体震荡走势主要体现了疫情反复下市场的情绪以及资金的博弈。我们认为,目前来看白酒企业发货节奏良好,回款进度正常。在相对乐观情况下,我们希望板块能够以时间换空间,消化估值行稳致远。长期来看,白酒作为可选消费的顺周期品种,业绩仍将环比持续改善,行业天然属性仍存,需求将会继续得到确认,且从批价来看行业仍运行在景气周期,仍然建议优选确定性较高的高端白酒,同时继续关注次高端的动销情况。此外,乳制品行业从上游情况来看,生鲜乳价格仍然在温和上涨,目前价格已经接近2014 年高点,显示下游需求强劲。在此我们强调,本轮生鲜乳价格的上涨,主要是由于需求结构的改变所导致的,进口大包粉的情况将不会成为扰动国内生鲜乳价格的最主要因素。同时,乳制品行业上游生鲜乳价格上涨,或将促使企业收缩费用投放,利润弹性得以释放,建议积极关注相关标的。综上,我们暂给予行业“中性”的投资评级,继续推荐五粮液(000858)、今世缘(603369)、洋河股份(002304)、伊利股份(600887)以及双汇发展(000895)。

      风险提示

      宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。