资金面周观察:股市流动性上升 南下资金创新高

类别:策略 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:陈龙/卫辛 日期:2021-01-28

  市场资金面周观察

      金融市场流动性:

      受税期扰动的影响,本周资金面边际收敛。全周央行持续开展公开市场操作,净投放资金 3700 亿,以对冲缴税对资金面的扰动,但资金面维持紧张,带动短端收益率普遍上行。与此同时,本周央行虽然大幅投放资金,但是并未投放 28 天跨春节资金,整体投放节奏仍低于预期。长债市场受到新冠疫情扩散影响,长债收益率下行明显,10 年与 1 年国开债价差缩窄 7BP 至 98BP。

      股票市场流动性:

      本周股市流动性回升。具体来说,资金流入方面,偏股基金 1202 亿(前值 1526 亿),北上资金累计净流入 96 亿(前值 180 亿),融资净流入238 亿(前值 101 亿)。资金流出方面,产业资本净减持 46 亿(前值-84亿),IPO 发行 14 亿(前值 138 亿)。

      值得关注的是本周南下资金净流入规模创历史新高。1 月以来南下资金热情高涨,截至 1 月 22 日,2021 年南下资金净流入 1931 亿元,达到2020 年全年净流入规模的 32%,本周南下资金累计净流入 798 亿,更是创下 2014 年以来周度净流入规模新高。从具体标的看,近 7 天南下资金净买入最多的前三只股票分别是腾讯控股、小米集团、香港交易所;净卖出最多的三只股票分别是恒腾网络、吉利汽车、中国人寿。

      海外市场:

      本周美元兑人民币中间价均值为 6.48,12 月均值为 6.54,11 月均值为6.61。CFETS 人民币汇率指数 1 月 22 日收于 95.99,上周为 95.98,12 月平均为 95.05,11 月平均为 95.61。海外流动性方面,美联储、欧洲央行小幅扩表,日本央行扩表放缓,离岸美元流动性总体保持稳定。

      风险提示:政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断,若未来政策监管超预期调整,则对股市流动性可能需要进一步判断分析。