通信行业周报：三大运营商申请复议 极化竞合格局或将形成

本周核心观点：拜登就任总统当天，三大运营商均向纽交所提出书面要求，要求纽交所董事会的一个委员会复议纽交所将三大运营商进行退市处理的相关决定。此外，华为、TikTok 等禁令的处理也被遗留到了拜登时代。事件后续走向或将初步表明拜登政府对中国科技公司的立场。

    在本周这一美国权利交接的关键时点，中美之外的第三方国家在电信领域表现出不同的立场。巴西表示取消将华为设备排除在该国网络之外的计划，主要出于成本考虑以及对此举缺乏足够支持的担忧。而欧洲国家则通过部署Open RAN 技术展现出与华为等传统主设备商分庭抗礼的态度。简单来讲，Open RAN 是指基于通用硬件运行标准化软件产品的无线接入方式，即白盒基站。现有的倡导者主要包括由全球大型电信运营商主导并发起的O-RAN 联盟和由互联网厂商、电信运营商和设备商联合成立的TIP。O-RAN 联盟主要专注于架构和接口，TIP 主要专注于基于O-RAN 架构和接口构建白盒设计。

    从中美发展形势以及第三方国家的表态，中长期来看，我们预计，电信乃至科技领域以中美为首的全球两极化的新竞合格局或将逐步确立。那么，突破卡脖子领域将成为我国产业中长期不能绕开的课题，以国内市场为基本点进行技术迭代以及产业升级，推进千行百业的数字化可能将成为我国电信领域能够获得持续发展的路径，国内产业互联网领域将加速发展。建议中长期关注：模组厂商：移远通信、广和通等；车联网厂商：中科创达、德赛西威、四维图新等；工业互联网厂商：中兴通讯、宝信软件、中控技术、威胜信息等。

    上周市场回顾：上周，沪深300 上涨1.27%，上证综指上涨1.22%，深证成指上涨4.16%，创业板指上涨9.43%，中小板指上涨4.04% ，通信行业下跌2.62%。通信行业19 个子版块9 个上涨。表现居前的五名分别为：军工通信、车联网、网络优化运维、云计算及IDC、工业互联网。

    通信板块涨幅居前的部分个股为：世纪鼎利、科创新源、七一二、会畅通讯、路通视信、佳创视讯、路畅科技、万隆光电、*ST 高升、ST 新海。跌幅居前的部分个股为：信维通信、万马科技、广哈通信、烽火通信、武汉凡谷、吴通控股、鹏博士、宜通世纪、东信和平、东方通信。

    目前，通信指数（中信）PE-TTM 约31 倍，处于近十年内的较低水平。

    行业要闻：联通2020 年4G 用户净增1641.5 万户，累计达2.70 亿户；电信5G 套餐用户达8650 万户，完成全年增长目标；中国移动5G 套餐客户达1.65 亿，两倍于既定增长目标；2024 年中国物联网市场支出预计将达到约3000 亿美元；工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023 年）》

    风险提示：疫情扩散超出预期风险；贸易战升级演化风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际。