晨会纪要

　　观点精粹

    　　总量视角

    　　【金融工程】从托管机构视角看南下资金行为——开源量化评论（15）-20210124持仓市值：截至2021 年1 月22 日，四类托管机构持有港股通标的持仓总市值分别为港股通2.56 万亿港元。收益估算：港股通与其他机构的收益差在缩窄，尤其是2021 年以来，港股通累计收益11.8%，其他三类机构的平均收益14.4%，差距为2.7%，为2017 年以来最低水平。

    　　行业公司

    　　【非银金融】认申购额同比大增，资产加速向净值型产品转移——公募基金2020年4 季报数据点评-20210125

    　　居民资产加速向净值型产品转移，认申购量大幅增长，赎回比率整体下滑，我们预计2020 年末偏股产品保有达6.3 万亿，新发基金开年火爆，公募市场扩容有望超预期，继续推荐互联网财富管理龙头东方财富。

    　　【通信：中兴通讯(000063.SZ)】主设备龙头Q4 业绩上扬，有望带动通信板块反转行情——公司信息更新报告-20210125

    　　公司2020 年实现营收1013.79 亿元（+11.7%）；实现归母净利润43.67 亿元（-15.2%）。我们下调公司未来归母净利润，调整后预测公司2020/2021/2022 年可实现归母净利润43.67/56.39/66.26 亿元， 同增-15.2%/29.1%/17.5% ， EPS 为0.95/1.22/1.44 元，当前股价对应PE 分别为37.7/29.2/24.9 倍，维持“买入”评级。

    　　【轻工：欧派家居(603833.SH)】2020 年业绩预告符合预期，龙头优势持续提升——公司信息更新报告-20210125

    　　2020 年公司预计收入142.1-155.6 亿元，同比增长5%-15%，归母净利润20.2-22.1亿元，同比增长10%-20%，扣非后净利润18.5-20.2 亿元，同比增长10%-20%。

    　　业绩符合我们预期，预计2020-2022 年归母净利润20.90/25.81/30.40 亿元，对应EPS 为3.55/4.39/5.17 元，当前股价对应PE 为41.5/33.6/28.6 倍。2020 年公司龙头优势提升，继续推荐，维持“买入”评级。

    　　【医药：英科医疗(300677.SZ)】业绩符合预期，世界级手套龙头呼之欲出——公司信息更新报告-20210125

    　　业绩预告净利润68-73 亿元，中值70.5 亿元，其中第四季度24.3-29.3 亿元，上调2021-2022 年公司归母净利润，保守预计2020-2022 年净利润分别为70.8、154.7和174.1 亿元，对应PE14.4/6.6/5.9 倍，维持买入评级。

    　　【家用电器：新宝股份(002705.SZ)】2020Q4 收入端超预期，外销增速亮眼——公司信息更新报告-20210125

    　　利润：2020 年归母净利润约10.3~11.7 亿元，同比增长50%~70%，预计2020-2022年归母净利润为11.67/15.40/20.93 亿元（前值为11.91/15.35/20.30 亿元），对应EPS为1.41/1.86/2.53元，当前股价对应PE为40.8/30.9/22.7倍，维持“买入”评级。