久远银海(002777):业绩预告符合预期 医保平台招标持续进行

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈宝健 日期:2021-01-26

  医疗民政信息化龙头,业务后续发展确定性高

      作为医疗民政信息化领域龙头,一方面受益国家医疗医保信息化升级建设需求释放,另一方面有望受益金民工程试点范围的持续扩大,长期看好公司业务收入增长。从公司2020 年业绩预告情况看,公司战略清晰,业绩增速恢复明显。因此,维持盈利预测不变,我们预计公司2020-2022 年的归母净利润分别为1.93/2.62/3.41 亿元,EPS为0.61/0.84/1.09 元/股,当前股价对应的2020-2022 年PE 为31.0/22.8/17.6 倍,相较于行业内其他公司估值低,维持“买入”评级。

      事件:公布2020 年业绩预告,增速符合预期公司于2021 年1 月25 日公布2020 年业绩预告,预计实现营业收入11.18-12.20 亿元,同比增长10%-20%;实现归母净利润1.78-1.94 亿元,同比增长10-20%;实现扣非归母净利润1.60-1.75 亿元,同比增长10-20%。

      2020 年Q4 收入加速回升,业务持续恢复中

      根据公司业绩预告,预计2020 年Q4 单季度实现收入6.2-7.2 亿元,同比增长19%-38%;Q4 净利润为0.89-1.05 亿元,同比增长16-36%。公司收入和利润增长得益于:

      (1)业务方面,疫情后期公司积极加强于各类客户的沟通、交流,深度参与新一代医保信息化建设招投标的工作,带动订单持续增长;(2)运营方面,公司加大定制软件开发项目实施的统筹与交付,提升运维和服务效率,加速周转。

      订单同比持续增长,股权激励稳定团队助力业务持续发展根据采招网数据,公司2020 年Q4 公开挂网中标总额同比增速超50%,招投标加速推进中。公司近期投标了四川省医保平台招标工作,预计其余省市的医保局招标工作也将加速推进中。参考公司2020 年先后中标的河北、青海、新疆、广西等省市的情况,我们认为公司在医保信息化建设市场具有强竞争力,相关中标数有望持续上升。此外,公司已公布首份限制性股票激励计划草案,对激发团队活力和推进业务持续成长具有重要意义。

      风险提示:金民工程信息化招标工作不及预期、市场竞争加剧