商贸零售周报2021年第1期：就地过年政策 利好超商板块

　　本周商贸零售行业跑赢沪深300 指数：本周市场震荡上行，成交量小幅下降。上证综指本周上涨1.1%；深证成指上涨3.7%，创业板指上涨8.7%。

    　　本周两市总成交量5.15 万亿，环比下降9.5%。本周商贸零售（申万）指数收报3136.31 点，涨幅为0.0%，跑输沪深300 指数2.0 个pct，在全部申万指数中的表现居后，排名第21/28。细分概念领域中，全部板块上涨，其中资本货物、食品与主要用品零售板块本周表现较好，本周上涨3.5%、3.3%；消费者服务、零售业板块本周表现较差，本周分别上涨0.8%、0.4%。

    　　个股方面，爱施德、*ST 中商、国光连锁涨幅超13.0%，南极电商、海印股份、天虹股份表现较差，跌幅超6.0%。

    本周行业重点新闻及公告：1. 海南计划2024 年底前完成全岛封关各项准备，海南省代省长冯飞作《政府工作报告》时表示，“十四五”时期海南将初步建成自由贸易港政策制度体系。完成自由贸易港第一阶段制度安排有关任务，争取2023 年底前具备封关硬件条件、2024 年底前完成封关各项准备。2.首商股份、王府井正在筹划由王府井通过向首商股份全体股东发行A 股股票的方式换股吸收合并公司股份，并发行A 股股票募集配套资金事宜。两公司股票自2021 年1 月18 日（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过10 个交易日。3. 爱婴室回购注销3 名激励对象的15,400股限制性股票；全部或部分符合解除限售条件的激励对象共69 人，可解除限售的限制性股票数量为85,736 股，占公司目前总股本的0.06%；公司回购注销28 名激励对象名下持有的共170,184 股限制性股票。另外，截至1 月19 日，合众投资共减持公司股份为2,857,652 股，占公司总股本的2.00%；乐人军先生减持公司股份11,000 股，占公司总股本的0.008%。

    　　4. 百大集团发布业绩预告，预计2020 年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加7,178 万元到13,331 万元，同比增长35%到65%。

    本周商贸零售行业投资观点及组合：受新冠疫情的影响，中国线上服务业务受益于消费者消费转线上的习惯转变。据国家统计局统计，中国2020年累计网上零售额为117601.30 亿元，同比增长10.9%，占社会消费品零售总额30.0%，同比增长16.1%。由于新冠病毒的传染性高且疫情仍未得到完全的控制，预计短期内消费习惯将继续保持消费转线上趋势，无接触送货上门服务受到消费者的青睐，未来电商将享受春节假期带来的红利。

    　　超市行业内优质公司：山东省为中心的家家悦及电商行业内保持增长态势的京东集团。另一方面，新冠疫情的爆发导致更多人选择在家就餐，推动了中国“宅经济”、“懒人经济”的发展，增加方便食品和复合调味的需求。

    　　《2020 中国餐饮业年度报告》显示，企业外卖销售额同比增长12.7%，足以见这一消费趋势。火锅行业内持续更新产品、注重销售渠道、升级收入结构的颐海国际、海底捞、呷哺呷哺。自免税政策落地，海南离岛免税业务呈加速回暖趋势，据海口海关数据统计，2020 年海南离岛免税购物额累计274.79 亿元，同比增长103.7%，增长态势猛劲。免税行业内享受政策红利的龙头企业中国中免。以及具有多渠道配合产业链闭环老庙黄金零售业务，和文化红利助力老字号年轻化优势，舍得酒+金徽酒大股东：大消费优质标的豫园股份。

    风险提示：全球性疫苗普及不及预期；经济减速超预期；国家鼓励国民就地过年致春节期间海南免税消费不及预期；互联网行业反垄断政策加剧；海南免税旅游业发展不及预期；行业竞争激烈。