非银金融行业周报：日均成交额持续超万亿 非银行支付迎新规

　　投资摘要：

    　　市场回顾：

    　　自2021 年1 月18 日至2021 年1 月22 日收盘，非银金融板块下跌1.53%，沪深300 指数上涨2.05%，非银金融板块相对沪深300 指数落后3.58pct。从板块排名来看，与其他板块相比，在申万28 个板块中位列第27 位，表现大幅落后市场。从PB 估值来看，非银金融行业维持在1.97 水平。子板块PB 分别为，证券2.00，保险2.09，多元金融1.14。

    　　子板块周涨跌幅分别为，证券0.63%，保险-4.43%，多元金融-1.76%。

    　　股价涨幅前五名分别为东方财富、锦龙股份、招商证券、华鑫股份、华林证券。

    　　股价跌幅前五名分别为东兴证券、中原证券、国盛金控、哈投股份、华西证券。

    　　每周一谈：

    　　日均成交额持续超万亿

    　　2021 年1 月18 日至1 月21 日，日均交易额达到10099 亿元，上周同期为11641亿元，自进入1 月份以来，日均交易额超万亿。2021 年1 月21 日，两融余额为17096.28 亿元，上周为16826.64 亿元，余额突破17000 亿元，再创新高，占A 股流通市值为2.54%。两市成交额及融资融券余额持续高位，将提振券商经纪业务。

    　　基金销售突破3000 亿

    　　开年后新基金规模达到3261.10 亿元 超历年1 月份规模。截至1 月24 日，2021年内共有55 只新基金成立，合计发行规模3261.10 亿元，平均发行份额59.29 亿元。

    　　非银行支付迎新规

    　　2021 年1 月20 日，中国人民银行起草了《非银行支付机构条例（征求意见稿）》，防范支付领域金融风险和行业垄断。

    　　定义非银行支付机构：是指取得支付业务许可证，从事储值账户运营或支付交易处理的公司。

    　　市场支配地位情形认定：

    　　一个非银行支付机构在全国电子支付市场的市场份额达到二分之一。

    　　两个非银行支付机构在全国电子支付市场的市场份额合计达到三分之二。

    　　三个非银行支付机构在全国电子支付市场的市场份额合计达到四分之三。

    　　市场支配地位监管措施：采取停止滥用市场支配地位行为、停止实施集中、按照支付业务类型拆分非银行支付机构。

    　　投资策略及重点推荐：我们认为下一阶段券商板块受益于“春季行情”依旧呈现向上趋势。本周成交额持续破万亿，融资融券余额再创新高，2021 年基金发行规模达3261.10 亿元。因此，我们继续推荐以经纪和基金代销业务为主的东方财富，同时建议投资者关注中信证券、华泰证券等头部证券公司。

    　　风险提示：资本市场监管加强的风险；市场竞争加剧的风险；疫情控制不及预期。